华创证券有限责任公司上调维尔利评级

一般来说这种项目政府都会有保底的，所以不用太担心销路，地方政府在招标公路建设的时候会有一定的倾向性要求的，而且这种再生碎石应该有价格上的优势，施工单位应该也会愿意使用。

是的，但总比透水砖之类的处理步骤少呀，这一块利润高的话更多的是看是否有合适的去处，而建筑类企业处理这个有天然的优势。

做路基也要将其中的木材和钢筋去处了，要不然这公路要成豆腐渣了。

可以参考一下松江马桥建筑垃圾项目的预测利润，公司和合作伙伴国投共计划投入自有资金1.7亿，其余4亿贷款。
公司预测满负荷运转的话，预测的营收每年1.4-1.5亿，净利润3000万，照此计算回报率超过17%，如果把一年多建设期计算在内，也能达到15%以上了。

拉到路基处做填埋是利润最高的，因为根本不用什么技术处理，直接交个运费就行了。

建筑垃圾以前的监管不严，对其处理有的地方是放任的，如果利润有这么高那就很厉害了，毕竟随着城市化的发展，政府的监管会越来越完善，这种完善对一些行业是利好的，比如环保。

曾经见到过日本人将房屋翻新的建筑垃圾自己开车运到垃圾处理站，然后运回来一些再生碎石做自家花园路基的铺设，日本的建筑垃圾资源化做到了95%，中国目前只有10%，空间是非常大的，维尔利董事长的眼光和思路（找国企合作）是非常不错的。

目前建筑垃圾最大的去处应该是造路的路基和铺路的透水砖。可以看到维尔利2个项目都是找的当地的国企合作，因为他们是不愁销路的，比如上海项目找的是上海建工，本身做的就是市政工程建设。

有机构预计，2020年，我国仅建筑垃圾处理行业销售规模就达到1000亿元左右。如果维尔利未来能有10-20%的市场份额，那么成长空间甚至不亚于湿垃圾处理。

建筑垃圾处理在垃圾处理行业中的毛利率是最高一类的，毛利大概在40%左右，维尔利松江的项目就是建筑垃圾为主。