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前面回复的球友,大部分对$$宋城演艺(SZ300144)$ 基本面不了解,所以只看利润的绝对值,不深入看利润的结构,剔除六间房看主业的增长,思路才算正确,不过,我多次在雪球专栏里谈了宋城,宋城不需要每季去盯业绩,只要搞清楚从去年开始的新一轮异地扩张期,业绩必然是新一轮增长期,而且因为六间房出表的问题,从明年开始的3-5年内,才是业绩真正的加速增长期。但投资,投的是未来,你不能等到明后年业绩增长之后再买股票,股价会提前启动,现在好多投资者连报表都看不懂。
花房合并后就别指望那40%股权还能贡献多少投资收益了,花椒属于投入扩张期,会把六间房的利润全部吃掉。去年线下利润是扣非6.36-2=4.36亿左右。今年线下利润扣非毛估大概是6.15-1=5.15亿左右,增幅18%左右,这个增速不算很快,但很稳定
净利润预计中值7.8,非经1.65,四个月80%的六间房算0.9,五六月六间房和花椒盈亏平衡,对宋城账面净利润贡献0。去年扣非6.36,六间房1.88。扣非增速17%。