1、货币资金36.96亿、2018年15.54亿，大幅改善
看了下，经营活动产生的现金流量净额32.56亿、投资活动产生的现金流量净额-13.19亿、筹资活动产生的现金流量净额-8.24亿，大部分钱都来源于主营，这是好事
2、公司前5大客户销售额占比83.61%，年报22页
公司对特定客户存在重大依赖
3、应收账款99.67亿、2018年79.23亿，应收款项融资新增12.29亿
这个，不是什么好事
同时，应收账款中，公司解释97.76亿都是6个月以内的账龄，所以计提为0，年报174页
我隐隐感觉有问题，我查了下公司2019年的半年报，应收账款是105.78亿，如果那97.76亿都是6个月以内的账龄，半年报的应收不应该这么多
同时，年报显示，公司利润表里营业总收入519.74亿、现金流量表里销售商品提供劳务收到的现金484.97亿，519.74-484.97=34.77亿，同样不支持97.76亿都是6个月以内的账龄的说法
具体有多少是6个月以内的账龄未知，按上限，97.76亿计提5%，虚增97.76*5%=4.89亿净利润
4、存货72.69亿、2018年89.41亿
同时，存货跌价准备仅3.49亿，计提比例仅4.8%，这个比例看似合适，但我有顾虑
要知道，去年欧菲光为什么暴雷，就是应该存货跌价准备计提比例一下飙升到15%，公司当时的解释是，对市场销量预测过于乐观
计提比例每年都变化太大，股价涨的时候该计提不计提，股价跌的时候一下子财务洗澡计提光，有操纵利润的嫌疑
5、固定资产164亿、折旧52亿、剩余111亿，年报187页
但是年报215页，利润表里的固定资产减值损失，仅0.32亿
这个。。。。。。。。。你固定资产折旧都折旧了52亿了，存货跌价准备都有3.49亿，怎么固定资产减值损失才计提0.32亿
我感觉，另一个天坑正在形成
6、公司短期借款70.13亿 + 一年内到期的非流动负债49.76亿 = 119.89亿
而公司一年的经营活动产生的现金流量净额仅32.56亿，当心违约啊
不明白公司为什么借这么多短债，搞成长债不好嘛，公司长期借款仅22.22亿
7、公司利息费用9.13亿、2018年5.52亿，增加了许多，而我观察资产负债表时发现
短期借款70.13亿、2018年71.11亿
一年内到期的非流动负债49.76亿、2018年20.1亿
非流动负债合计39.9亿、2018年73.83亿
总体来看，公司2019年的债务要比2018年低的，但是利息支出却增加不少。。。。。
往年的窟窿，一个一个顶吧
8、长期股权投资
年报184页，权益法下确认的投资损益-0.049万元，但到了年报214页利润表里，处置长期股权投资产生的投资收益1.04亿，看不懂
同时，南昌虚拟现实研究院股份有限公司本期处置部分股权失去控制权，减少投资也就是卖股权取得0.37亿元，权益法下确认的投资损益-0.029亿元，但是利润表里，丧失控制权后剩余股权按公允价值重新计量产生的利得0.53亿元，看不懂
9、公司销售费用2.38亿、管理费用10.91亿、研发费用17.35亿
很典型的以研发为导向的科技公司
但是，公司营业总收入519.74亿、营业成本468.42亿，毛利率仅9.87%。。。。。。。比歌尔股份还要低
一个号称拥有黑科技的公司，居然只有9.87%的毛利率，比代工厂还要低，你们还真是能吹啊
10、研发费用17.35亿、2018年20.42亿
这个。。。。研发费用居然还下降了，5G时代怎么办？
11、关联交易较小，年报234页，过了
12、公司应付职工短期薪酬4.39亿，年报201页
员工总人数3.64万人，年报96页
除一除，员工人均年薪1.21万元，咳。。。。真狠


总结，公司虽然干的是高科技行业，但是没有我们想的那么高大上，为什么手机厂商会给公司这么大的订单，根本不是产品技术有多好，而是公司给的量大利薄，仅此而已
公司对大客户的依赖达到83.61%，真要研发出某产品要做高利润了，人家掐死你也是分分钟的事情，更何况还根本研发不出来，公司的毛利率只有9.87%
说真的，我看不出这样的公司长期的前途在哪里，只能靠着一年又一年的财技做高或者做低利润来炒股价而已

扭转了现金流持续流出的局面，营收持续增长，19年突破500亿，在组装光学膜组及生物识别模组保持行业出货量前列；
毛利持续下降，应收账款增加幅度较大；
前景：光学镜头19年有6亿的收入，实力相对较弱，与舜宇光学差距较大，镜头决定欧菲光未来的上限；模组依赖单摄向多摄转变，行业繁荣，市占率上升是欧菲光的下限

见光死！

激进的发展策略，不断攻城掠地，如今对公司来讲，菜头可以松口气了

居然能派息，超出预期。

在微摄像头模组领域，具备单摄像头模组量产能力的厂商较多。双摄像头模组技术壁垒 有所提升，能大规模量产供货的厂商包括欧菲光、舜宇光学和立景创新，以及日韩厂商LG Innotek、SHARP和SEMCO等。

在指纹识别模组领域，传统的电容式指纹识别模组的主力供应商包括欧菲光，丘钛和合 力泰等。屏下指纹识别分为光学式和超声波式两种，技术壁垒较电容式指纹识别模组更高。 目前光学式屏下指纹识别模组仅欧菲光、丘钛和信利较好地满足了终端手机厂商的大规模量 产需求，而超声波式屏下指纹则仅有欧菲光和GIS实现了量产。在3D Sensing模组方面，目前 主流技术路线包括TOF技术和结构光技术，主要的模组厂商包括LG Innotek，欧菲光和舜宇光 学等。

在触控模组领域，上市公司中涉足触控产业的公司有欧菲光、信利和合力泰等。具体到 镀膜工艺，全球范围内仅有欧菲光和Nissha Printing两家公司具备高品质大规模量产能力；而 在膜材料端，Nitto Denko和欧菲光是各大手机厂商主流产品系列最为重要的两家供应商。

（1）光学光电产品

报告期内，公司影像模组实现营业收入306.07亿元，同比增长25.31%，出货量6.60亿颗， 同比增长19.66%。公司高端单摄产品及三摄产品的出货量占比不断提高，安卓客户摄像头模 组的出货量增长了30.56%；公司与国际大客户合作加深，从前置单摄升级到了后置双摄项目。 公司摄像头模组的综合毛利率为8.83%。

公司光学镜头业务进展顺利，实现营业收入6.85亿元，其中对客户实现营业收入5.02亿元， 对内自供光学镜头实现营业收入1.83亿元。公司光学镜头产品对客户及对内自供的总出货量达到1.42亿颗，其中手机镜头出货1.35亿颗，车载镜头出货771万颗。公司镜头产品的综合毛 利率为25.51%。 公司触控显示产品实现营业收入91.40亿元，出货量1.67亿片。

（2）微电子产品

报告期内，公司指纹识别产品实现营业收入69.52亿元，同比增长41.33%，出货量2.55亿 颗，同比增长21.87%。公司指纹识别产品综合毛利率16.69%，同比提升3.78个百分点，主要 是因为高端光学屏下指纹识别产品及超声波指纹识别产品出货占比增加。 公司3D Sensing模组实现营业收入40.67亿元，出货量9,720万颗，公司3D Sensing模组综 合毛利率为11.81%。

光学光电产品营收402亿增长7.7%，毛利率8.4%下滑3.8%；微电子产品营收110亿增长124%，毛利率14.9%上升2%；国内营收增长19%至315亿，毛利率19.2%下滑4.2%，国外营收增长23.3%至204亿，毛利率23.2持平；

前五大客户营收占比83.6%,员工总数36400人，
货币资金37亿，应收账款100亿，固定资产110亿，在建工程6.66亿，商誉1.2亿，短期借款70亿，长期借款22亿，政府补助6500万，转让子公司收益1.57亿，
营收增长21%至520亿，净利润增长10亿至5.2亿，销售费用增长20%至2.4亿，管理费用增长20%至11亿，财务费用持平10.3亿，投资收益1.67亿，资产减值损失3.4亿，毛利率10%下滑2%，净利率1%，财务数据太差了，惨不忍睹，业绩大涨大跌，不值得投资

去年没s，疫情捐赠2000多万还派息，反转！

敢派息，并且一季度还捐献两千万，证明现金流完全改善，欧菲正式步入正轨，大难不死毕有后福！

呵呵

经营现金流大幅增长，公司回归正常，