坦白说，这份年报我不是很满意，有几点不吐不快。首先业绩差就必须要有人出来负责，张联东总的能力个水平通过这几年大家看的也比较清楚了，他如果去茅台这样的企业应该没有什么问题，但是如果到这些二梯队的酒企坐一把手，他的能力和水平就有点差强人意了，与其像今天这样被架在火上烤，不去主动退位让贤，让有能力的人接任这个职位，这对于洋河公司和广大股东乃至于宿迁地方政府都应该是一件幸事，毕竟洋河是地方的招牌，搞坏了说不过去。体面的调走我想是最好的结果。
总体看，洋河已经失去了争老三的资格了，未来老三的归属应该在泸州和汾酒中产生，我更加看好汾酒，它这几年的进步是非常明显的，超越洋河的300亿营收后并没有降低增长速度，依然高歌猛进的往前走，很给力。对比之下洋河实在不怎么样。
洋河几个数据让我记忆犹新，2023年四季度净利润-3.2亿，2024年Q1合同负债仅剩58亿，几乎下降一半。但是，销售费用还是增长了28.9%到53.8亿，到底是怎么做到的？产量近一步下降说明了酒越来越不好卖，一位提升酒质会增加更多的低质酒库存，这个问题看起来也难解，五粮液做到事，洋河不一定也可以。所以，感觉产量下降也是管理层不得已而为之，业绩不好，影响心情，就酱吧。
不过话说回来，这个业绩对应这个市值勉强也说得过去了，人家汾酒3000亿市值，你只有人家的一半，也还好。

以2023年利润来看，当前市盈率约15倍，收益率6.7%，约为无风险收益两倍，接下来如果公司能以股东利益为主，不乱投资，长期稳定提高分红的话，只要保持这个利润有小幅上涨，那就可以了，这就比银行存款强多了，关键是长期是否能保持当前利润不下滑且有小幅增长，这就看个人的理解了，之前说过年报我主要看分红率是否提高，这次年报分红率从60%提高到了70%，虽然还是不如茅台分红率高，但是有所行动了。

没一分钱有息负债，一年100亿的净利润，毛利率75%,净利率30%的生意，还要啥自行车啊？听说唐朝大v要清仓，真是个不懂投资的傻缺啊。看来这个市场里最不缺的就是看业绩炒股的大v。

增长就行。安心分红。

这就是前几个月所说的基本完成年度目标？

消费税，从价计征20%的销售额
营收324亿，20%就应该是64.8亿
实际利润表里，只交了43.5亿的消费税

倒过来看，目前的这种大环境下，古井，汾酒还有泸州依然可以取得比茅台还要好的增长率，感觉非常的吃惊，我总觉得不太可信呢，这里没有羡慕的意思，就是觉得高处不胜寒。稳稳的一年100亿利润分掉70亿对我来说可靠更多，如果能砸到90以下我还会买入。

洋河股份2023年报摘要：
1.可能面临的风险：宏观经济、竞争加剧、市场需求变化。
2.2023 年，白酒市场结构化增长和存量竞争格局愈发明显，根据国家统计局、中国酒业协会数据，2023 年全国规模以上企业白酒产量 449.2 万千升，同比下降 2.8%；实现营业收入 7,563 亿元，同比增长 9.7%；实现利润总额 2,328 亿元， 同比增长 7.5%，白酒行业在调整中保持较强韧性。
3.2023 年度，公司实现营业收入 331.26 亿元，同比增长 10.04%；归属于上市公司股东的净利润 100.16 亿元，同比增长 6.8%。
4.省内经销商减少17家（？）省外增加568家（？）。
5.销售费用53.87亿元，同比增加28.90%。
6.年末合同负债111亿元，年初137亿元。
7.2024年，公司力争营业收入同比增长 5%-10%。

利润表里，消费税却上升7个亿

看了昨晚深夜发的洋河2023年年报，本来就对其就没什么期待，但我是万万没想到会报表数据会这么差。
1、2023年公司营收331.26亿元，同比增10.04%，归属净利101.16亿元，同比增6.80%，虽然营收和净利都继续创新高，但这增速不要说跟头部竞争对手比了，从已公布2023年报的白酒企业中也是倒数的存在，仅好于顺鑫农业（-9.30%），水井坊（+6%）。
2、公司2023年的营收暂时还能保住白酒企业营收排名第三的位置，但仅比山西汾酒高11.98亿元了，但重点来了，最让我没想到的是公司净利竟然低于山西汾酒，把白酒行业净利润排行第四的地位正式拱手让于汾酒；这太出乎我的意料了，因为要知道2023Q3洋河已实现102.21的净利润，汾酒2023年全年净利润104.59亿元，正常洋河全年净利润超过汾酒几乎是毫无悬念的事情，但洋河Q4净利润竟然-2亿！
3、洋河Q4净利润为什么会是负数？看了公司Q4单季度利润表数据，营业收入＜营业成本导致利润为负，而营业成本增加中主要的影响因素为销售费用小增和税金的大增，销售费用增长很好理解，营收下降税金为何大增？
查看了税金明细，主要是消费税大幅增长，同理营收下降消费税不应该是大幅增长，进一步查询到公司2023年年底其他流动资产中有2.23亿的预缴消费税。这就很好理解了，大致是公司Q4预缴了金额不小的消费税等税金，导致公司Q4净利润为负值。至于为什么要这样做，懂的说说？
所以Q4的亏损更多是报表上的，公司的经营还没有那么的不堪。
4、2023年公司生产、销售和库存分别下降-14.93%、-19.61%、-15.74%，产销存全面收缩，这样的数据虽然符合行业量减价增的趋势，但横向对比古井贡酒等竞争对手仍在增加的销量相形见绌。
5、合同负债同比减少近两成，年报中也提到经营净现金流量与净利润存在较大差异的原因主要是合同负债的减少，事实上从2022年Q4开始公司合同负债就一直处于同比下降的境地，2024年Q1降幅略有收窄。
6、省内营收增速低于整体增速，且省内经销商数量净减少，推测省内与今世缘的竞争仍处于劣势。
7、最后一点，这几天同时看了汾酒、古井、老窖等的年报，洋河年报内容给我的感觉是最古板和不走心，公司万年不变的年报内容侧面反映了公司在张的领导下越来越失去活力。$洋河股份(SZ002304)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $古井贡酒(SZ000596)$

张可以下台了。

@滇南王 南王快分析分析

赶紧换人吧，还能抢救下

洋河要想再起来，估计难了！全国化没有优势，品质又没起来，后面又是追兵不断！