$洋河股份(SZ002304)$ 调研内容，方便大家查看

投资者
关系活
动类别
□特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 (业绩说明会
□新闻发布会 (路演活动
□现场参观 (其他（电话会议）
参与单位名称及人员姓名
来自申万宏源证券、瑞银证券等券商及机构的投资者，共计112人。
时间
2019年10月29日、10月30日
地点
洋河酒厂南京营运中心
上市公司接待人员姓名
丛学年、陆红珍
投资者关系活动主要内容介绍
公司前三季度业绩增速放缓的原因？
答：主要系今年6月份开始进行主动调整，采取了控货等政策。
公司遇到了哪些问题？采取的调整措施、取得的效果，以及调整的节奏？
答：营销方面的问题主要体现在渠道库存、市场秩序及厂商关系等3方面，我们直面问题，采取了构建新型厂商关系、理顺价格、聚焦主导品牌、推行品质革命、改变考核方式、强化营销队伍建设等6方面措施。目前看转型调整效果初步显现，在库存、价格和厂商关系方面都有好的转变。公司对于本次转型调整有耐心，给的时间也比较长，期望能彻底解决问题，为企业下一阶段发展积蓄动能。
3、公司进行股份回购的考虑及下一步计划？
答：公司选择在这个时点进行股份回购，主要是基于3个方面考虑：一是基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的高度认可；二是为充分调动公司核心骨干员工的积极性；三是创新股东分配机制，维护股价稳定，持续提升股东回报。
4、调整对未来的销售费用率会有影响吗？
答：短期内可能会产生一定影响，但从长期看，随着调整措施的落地，销售的好转，销售费用率应该还是会呈现一个平稳的态势。
5、单三季度毛利率下降的原因？
答：主要系两个方面原因，一是折扣的增加，二是销售结构的影响。
6、前三季度省内省外、海天梦的销售情况？
答：分地区看，前三季度省外市场仍保持增长态势，但增速有放缓，省内由于调整较深，销售是下滑的；分产品看，梦系列仍保持增长，海、天产品有所下滑。
7、未来分红政策是否会有变化？
答：公司一直以来都非常重视股东回报，近几年的现金分红率也一直在提升，尽管公司处在营销转型期，但是现金流还是很健康的，如果未来没有大的资本性支出，公司有提高现金分红，增加股东回报的能力。
附件清单
（如有）

日期
2019年10月29日、30日

$洋河股份(SZ002304)$ 调研内容，方便大家查看

投资者
关系活
动类别
□特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 (业绩说明会
□新闻发布会 (路演活动
□现场参观 (其他（电话会议）
参与单位名称及人员姓名
来自申万宏源证券、瑞银证券等券商及机构的投资者，共计112人。
时间
2019年10月29日、10月30日
地点
洋河酒厂南京营运中心
上市公司接待人员姓名
丛学年、陆红珍
投资者关系活动主要内容介绍
公司前三季度业绩增速放缓的原因？
答：主要系今年6月份开始进行主动调整，采取了控货等政策。
公司遇到了哪些问题？采取的调整措施、取得的效果，以及调整的节奏？
答：营销方面的问题主要体现在渠道库存、市场秩序及厂商关系等3方面，我们直面问题，采取了构建新型厂商关系、理顺价格、聚焦主导品牌、推行品质革命、改变考核方式、强化营销队伍建设等6方面措施。目前看转型调整效果初步显现，在库存、价格和厂商关系方面都有好的转变。公司对于本次转型调整有耐心，给的时间也比较长，期望能彻底解决问题，为企业下一阶段发展积蓄动能。
3、公司进行股份回购的考虑及下一步计划？
答：公司选择在这个时点进行股份回购，主要是基于3个方面考虑：一是基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的高度认可；二是为充分调动公司核心骨干员工的积极性；三是创新股东分配机制，维护股价稳定，持续提升股东回报。
4、调整对未来的销售费用率会有影响吗？
答：短期内可能会产生一定影响，但从长期看，随着调整措施的落地，销售的好转，销售费用率应该还是会呈现一个平稳的态势。
5、单三季度毛利率下降的原因？
答：主要系两个方面原因，一是折扣的增加，二是销售结构的影响。
6、前三季度省内省外、海天梦的销售情况？
答：分地区看，前三季度省外市场仍保持增长态势，但增速有放缓，省内由于调整较深，销售是下滑的；分产品看，梦系列仍保持增长，海、天产品有所下滑。
7、未来分红政策是否会有变化？
答：公司一直以来都非常重视股东回报，近几年的现金分红率也一直在提升，尽管公司处在营销转型期，但是现金流还是很健康的，如果未来没有大的资本性支出，公司有提高现金分红，增加股东回报的能力。
附件清单
（如有）

日期
2019年10月29日、30日

渠道库存，市场秩序，厂商关系是目前遇到的问题。洋河的1+1的渠道体系，容易造成经销商沦为打款和运输的角色，在白酒行业景气时，自然倾向于推广其他品牌的酒。而在行业不景气时依靠洋河赚相对稳定的钱。导致洋河经营状况容易逆势增长和逆势下跌。希望通过这次调整能改变逆势下跌的特点，做到顺势而为，逆势增长。

成养老票了，收股息过日子。

坚定持有！

趁势再捡一点！

卖不动跟不卖是两个不同的问题，控货解决问题就是树苗冬天攒养分呢，回购是为了稳定股价，很有良心，酒的成瘾性我深有体会，挺洋河

$洋河股份(SZ002304)$ 投资者关系活动主要内容介绍：
1、公司前三季度业绩增速放缓的原因？
答：主要系今年6月份开始进行主动调整，采取了控货等政策。
2、公司遇到了哪些问题？采取的调整措施、取得的效果，以及调整的节奏？
答：营销方面的问题主要体现在渠道库存、市场秩序及厂商关系等3方面，我们直面问题，采取了构建新型厂商关系、理顺价格、聚焦主导品牌、推行品质革命、改变考核方式、强化营销队伍建设等6方面措施。目前看转型调整效果初步显现，在库存、价格和厂商关系方面都有好的转变。公司对于本次转型调整有耐心，给的时间也比较长，期望能彻底解决问题，为企业下一阶段发展积蓄动能。
3、公司进行股份回购的考虑及下一步计划？
答：公司选择在这个时点进行股份回购，主要是基于3个方面考虑：一是基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的高度认可；二是为充分调动公司核心骨干员工的积极性；三是创新股东分配机制，维护股价稳定，持续提升股东回报。
4、调整对未来的销售费用率会有影响吗？
答：短期内可能会产生一定影响，但从长期看，随着调整措施的落地，销售的好转，销售费用率应该还是会呈现一个平稳的态势。
5、单三季度毛利率下降的原因？
答：主要系两个方面原因，一是折扣的增加，二是销售结构的影响。
6、前三季度省内省外、海天梦的销售情况？
答：分地区看，前三季度省外市场仍保持增长态势，但增速有放缓，省内由于调整较深，销售是下滑的；分产品看，梦系列仍保持增长，海、天产品有所下滑。
7、未来分红政策是否会有变化？
答：公司一直以来都非常重视股东回报，近几年的现金分红率也一直在提升，尽管公司处在营销转型期，但是现金流还是很健康的，如果未来没有大的资本性支出，公司有提高现金分红，增加股东回报的能力。

力挺洋河，希望洋河早点扭转局面

这么大的摊子，怎么收场

$洋河股份(SZ002304)$ 觉得够便宜了，所以买点当底仓，给你一两年时间