$中电兴发(SZ002298)$ 

摘录与解读：
1、公司产品系非标定制产品，一般都通过投标报价形成，各个项目的价格根据客户需求以及招投标情况确定，不适用产品价格变化分析。公司在项目中不断增加自主可控且具有竞争力的核心技术，不断提高在招投标项目上的议价能力。

毛利率增长主要系新型智慧城市、公共安全与反恐业务毛利率的增长。


//下表所提这些公司，估值水平远高于中电。不同公司，不同的被炒命呀。特别是上周暴涨的易华录。连续3年收入下滑，连续两年亏损，纯投机公司。而天夏智慧已成了天夏退，市值从最高200多亿，到现在的2.73亿。

银江股份过去4年跟中电类似，收入稳定在20亿左右没啥变化，中电是27亿左右。银江51亿市值略低于中电，但盈利能力其实差不少。股权一样极其分散。倒是可以作为参照股，看看后面会咋样？

2、主要应收账款客户为政府部门、大型国企或上市集团等，客户信用较好，不能履约的风险很低。 回款主要集中在第四季度。3年以上坏账计提比例均高于同行业平均水平(指上述公司)，特别是比易华录要高多了。

3、已完工未结算资产主要为实施智慧城市业务形成，主要为承接政府类信息化项目，通常具有合同金额较大、前期投入资金较多、建设周期较长等特点， 随着业务规模的不断扩大，承接项目订单数量、规模的持续增加，建造合同形成的已完工未结算资产余额相应增长；