利润下降可以用增加投入解释，营收下降11个点真没法理解！

在分众粉眼里这一切都象西施一样美

点位数从18年一季度末160万，增加到19年一季度末275.5万。点位数变更多了，营收却下降了，一方面可能是宏观经济在19年一季度真的不理想，广告主投入力度少了；另一方面，新进入者的搅局，让分众丢了一部分广告收入来源，或者广告费用被迫降价了。

都不知道是怎么看的，未来能产生现金流的160万个点增加到275万个了。江老板厉害。

还是要思考三个问题: 1，竞争格局与经济周期哪一个影响更大更持久? 那个是心腹之患那个是疥疮之疾? 2，基本面的趋势拐点出现了吗？ 3，当前的估值是否足够便宜?

感觉比预期的差很多！营收竟然几乎没增长，点位增加了120万个，难道都还没找到广告客户？利润下降幅度太大，有点说不过去。

难怪江南春给员工的股票还没回购完，原来再等这一手

都以为是成长股，结果竟是周期股

猪周期和分众都是众多大v力捧的故事会。今天都露底了。。。。。

分众传媒2019Q1营收同比-11.78%确实出乎意料。
CTR的数据显示2018年中国广告整体增长2.9%，2019年一季度不太可能突然大幅负增长。宏观因素基本可以排除。
新潮传媒2017年营收约2亿，2018年营收约10亿，分众2018年营收依然+21%，而且新潮的营收才占分众的7%，竞争对手的因素也可以排除。
个人认为不能排除会计处理的因素。
退一步看，分众传媒市占率仍然90%+，最大的竞争对手2018年营收10亿，亏损10亿。如此来，分众的行业地位依然稳固，一两个季度的业绩波动，不影响对企业的整体判断。
若后续大跌，考虑加仓。
$分众传媒(SZ002027)$

1. 电梯类媒体资源点位数由 2018 年一季度末的 160.0 万个增加至 2019 年第一季度末 275.5 万个

2. 2019Q2 预计净利润同比减少67.12%-77.88%。
$分众传媒(SZ002027)$

有一首凉凉送给大家，扩张不怕，但是扩张带来的营收没增加。