没研究过恒瑞，所以我不拿华东和恒瑞对比。在我的投资理念中，ROE低于15%，就是优秀和平庸的分界线。华东医药的ROE在集采前，长期都是21%左右。还好，昨晚的财报中，华东说了一个数字，华东医药工业板块的ROE是23%。这就说明，拉低华东整体ROE的业务部分，集中在热闹的医美和稳健的医药商业部分。

$华东医药(SZ000963)$ 经营性现金流超预期。中欧去年开始漫长的清仓式减持，如果一季报退出前十大股东那差不多就可以在28元以下建底仓了。

华东医药的分红提高了，分红率35%，不过还是不太高。
但是对于医药股来说，已经还不错了。
当然跟一部分中药比不了。
业绩回到19，20年那里，28亿多，股价也回到那个时候，我觉得目前价格挺合理的。

$华东医药(SZ000963)$ 晚上有事，匆匆写几句华东医药年报的要点吧
1、吕梁董事长《致股东》一文整体比较轻松（哼着流行歌曲结束），文章第一个主题是“韧劲”。“不断锤炼自身的发展韧劲，去穿越行业的寒冬”，这是自我的砥砺。第二个主题是“我们的持续耕耘开始进入收获期”，这是一个宣告。
2、公司去年营收406.24亿元，首次跨过400亿门槛，同比增长7.71%，每个季度营收都在100亿以上。去年净利润28.39亿元，同比增长13.59%；扣非净利润27.37亿元，同比增长13.55%；基本每股收益1.6219元/股。这几个数字的意义是，公司经营不是高增长，但净利增速快于营收增速，净利创公司历史新高。
3、在28.39亿元的净利中，医药工业（包括工业微生物）贡献23.3亿（同比9.63%）。医药商业4.31亿（同比8.74%）。医美的利润依然羞答答没报出来，只是说国际医美首次实现年度盈利。从利润来看，医美对公司还没贡献。
4、医美去年营收达到24.47亿（同比27.79%），增长非常强劲。其中国内医美10.51亿（同比67.83%），国际13.04亿（同比14.49%）。因此，华东的医美，去年是赚了个热闹，赚了个吆喝。我预计公司医美今年营收应该突破30亿，但利润真的无法预测。
5、公司各项财务指标都没问题，但ROE跌破14%，从资产盈利能力看，公司继续向平庸靠拢，但愿是阶段性的。
6、等公司公布了一季度业绩报告后，再对华东医药今年的经营进行预测。

今年 我们首次将年度分红大幅提高到 10 亿元，还将计划中期分红

割兰四季度减了660万股，今年一季度估计减持1500万股以上，早走早好

还要啥自行车

m

华东医药年报

中性偏好一点，目前价位算合理

华东医药25以下我考虑建个观察仓，高了就没意思了

等一季报出来估计葛大妈就基本卖完了

医美开始贡献，这块上来，衔接不错，今年末明年创新药也来了。一季度印证一下增速。

好像不戳啊