确实是比预期的差还要差，做投资要少点妄想多做点理性分析

都快睡着了。。去年实体经济的经营确实太难了，2次疫情的摇摆+竣工整体下滑20%的行业背景，我真的想说这个业绩不错了。我这么看，市场怎么看明天就可以感受到。
就好像中材交个业绩马上涨15%，而巨石却跌一样。

营收掉5%，ROE15.8%，北新经营现金流36亿+，每股收益减少到1.85元，但还是给大家分了持平去年的0.655元/每股。感觉到欣慰。
好的企业是在下行期保住基本盘，有能力的话再扩张，然后在新一轮的上升期交出亮眼答卷。

投资非常难，在2021年的9月的节点里，我选择了一个下行期的优势企业，也就受到了18个月颗粒无收的沉沦。为自己的选择负责，但我的能力圈很窄，经验尚浅，再来一次也未必更好的选择。
好在观察过足够的优秀投资人和企业的历史，下注于有竞争优势的企业，必然会穿越迷雾。

这份业绩对于满仓满融的来说有点残忍，现价对上23年业绩预期也并没有多便宜，上了杠杆时间就不等人$北新建材(SZ000786)$

必须要说，扣非下滑得还是有点厉害，希望今年业绩会好吧

22年虽然业绩不好，但是由于房地产行业开发到竣工的滞后，2022年房开销售下滑40%的情况下，未来将传递到北新的营收下滑上，未来两年将更加困难。

#缘富读北新建材# 去年那种情形下，收入仅跌10亿、5%，已是很不错了。
收入少10亿，为何毛利会少9亿？为什么2022年的营业成本仅少了2.7亿？
在如此情形，政府回收土地等又形成了4.7亿的处置收益。
否则公司利润下滑就非常明显了。

接近5个亿的资产处置收益…然后四季度利润…还是不容乐观呀

其实这份成绩单很不错的啊。在疫情、房地产双重压力下，龙头竞争优势凸显，保持了非常稳健的经营。
① 主业石膏板韧性较强，在去年那种极端情况下依旧保持了良好的产销量，市占率和单价双提升。
② 寒冬中保持了优异的现金流，净现比、收现比、应收账款保持良好，公司基本面稳健。
③ 龙骨拓展不及预期，仍需努力，从长远来看要跟上石膏板的规模。
④ 防水业务毛利率承压，任重而道远，还是希望能把现有规模做优做精。
总的来说，在2022年那样的极端环境下，公司依旧取得了15.9%净资产收益率，最糟糕的时间已经过去，展望后疫情时代，外部环境全面转好，未来成长可期。

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耐心等待吧，比尔盖茨基金进来了$北新建材(SZ000786)$