最关注的有息负债由年初的1375亿下降到1103亿，净降272亿，下降幅度约20%。综合融资成本由上年平均8.52%上升到平均9.3%，主要是银行贷款和非银融资都同步上升了约一成。今年负债大幅下降，主要是非银融资由年初的842亿下降到650亿，降了约192亿, 应付债券下降了80亿。银行融资基本维持247亿的规模。扣非上半年结算的销售净利率7.56%，比一季度的6.91%略高。在负债大幅下降的背景下，货币资金比年初上升了5亿元，达到153亿，预收款由年初的373亿增加到534亿，上半年实现了325亿的销售现金回款，同比增73%，处置投资等实现净回款103亿。短期负债和一年内到期负债合计330亿，较年初的574亿大幅下降，降杠杆趋势明显。偿债压力大大缓解。其资金面最困难的时候应该过去了。随着现金偿债保障系数逐步提升，其估值水平也一定会伴随提升。

预计还有一大波黑文在路上

综合融资利率9.3%，还是有些高，好的方面就是净负债率大幅下降，终于渡过资金链危机。总负责1100亿，预收款增104%至534亿，在建工程持平至23亿，下半年加快结算，全年利润预计能增长80%以上，预收款较去年增长50%

日本泡沫破裂那几年都没有大房企倒闭，死的都是运气不好的中产阶级外行。有几家增速快低估值的民企，都是很划算的下注

泰禾的房子和别家不同，平均三到六个月完成网签，再过半年银行贷款才下来，从签合同到回款接近一年，所以今年的回款大多数是去年的

现金流确实好转了，再看看三季度。

卖得是狠啊，断手断脚的活下来了

有息负债大幅减少，半年偿还338亿元。

当然预收款又增加170亿，回款325亿，半年经营现金流净流入200多亿，起码从财报上资金链明显好转了，松了一口气

以目前的价格看营收净利意义不大，要看也是看年报。关键是短期借款下降了85亿，一年到期借款下降160亿，长期借款不变，债券下降30亿，也就是有息负债减少了275亿，现金还稍微增加了些。有息负债率下降不少，资金链安全了很多，这对泰禾才是最关键的，这点做的不错