格力的年报和一季报看了一下，本来觉得是一件很明牌的事，但很好奇评论区里一大堆对年报惊讶和对一季报看空的言论，确实有点不解。
在此前两年，我写过关于格力渠道变革的文章好几篇（可以去找一下），试图给大家讲解格力的渠道变革到底是怎么个规划以及未来的演变方式，但很可惜可能没有几个人认真看完。
在我看来，去年四季度的超“预期”和今年一季度同比19年所谓的下跌，都是格力渠道变革成功推进的标志：未来四个季度的营收和利润会更均衡，以往淡季打款旺季发货的模式，由于去除了省代环节从而不再往渠道压货，全年的出货会更平均，基本是根据终端销售波动。
同时，我们可以看到格力去年的净利润率保持在13%的水平，这在去年大量促销和直播带货的前提下已经难能可贵，这又从侧面反映格力渠道变革的成功：产品售价下降，但净利润率不降。
通过最新的奥维云网数据可以看到，格力线上销售份额持续快速上升，直逼美的，只差3个点之遥。我和一位美的的支持者有过一个约定：格力渠道变革成功的标志有两点——1是格力市场份额超过19年；2是格力线上份额超过美的成为第一。虽然可能有些苛刻，但我对格力依然保持信心，618是一个检验时点，双11是总决战，让我们拭目以待！
$格力电器(SZ000651)$$美的集团(SZ000333)$$海尔智家(SH600690)$

我咋觉得年报超预期，比一季报还好呢，哈哈哈😄

四季度搞出90亿的利润，佩服佩服

跌停跌停，说好的利润200亿，你怎么超了21亿呢，这样糊弄小股东说话不算数，三个跌停见

预期200，实际220？格力2020年业绩其实还行了。

第四季度超预期了

年报超预期啊

为格力说两句公道话，大家都在争论格力电器的业绩超预期或者不及预期，讨论这个没什么营养，也没什么意义。说一下我的理解，年报归母净利润221亿，同比只下降了10.21%，在去年一季度格力生产和线下销售几乎停滞的情况下，能做到这个业绩实属不易。但这个数据并非完美无瑕，去年单四季度格力取得了84亿的归母净利润，达到历史同期最高水平，这不符合常识。我猜测这个盈利是腾挪出来的，因为无论如何，四季度都是空调的绝对淡季，单四季度业绩暴涨不符合实际情况，也不符合过去格力单季度的历史财务状况。
这个腾挪的目的可能就是为了让年报下降不那么明显，因此将今年一季度部分收入和利润放到去年四季度确认。我倾向四季度格力的归母净利润和三季度差不多，为73亿（四季度再压货最多也就和加班加点生产的三季度旺季差不多）把约11亿今年一季度的净利润提前到了去年四季度确认。
而今年一季度业绩快报，归母净利润是32.1亿—38亿，如果把去年四季度腾挪的利润再挪回来，应该就是43亿—49亿，和巅峰时的18和19年相比，差距已经没有很大了，现在这个业绩快报失真了。今年一季度格力面临很多问题，一是渠道改革后，去掉冗余的经销商，压货模式的空间小的多了。二是原材料成本极速上升，推高了成本，压缩了利润，今年格力为了提高市场占有率没有选择提价，因此今年一季度利润上也承压不少。
简单总结一下就是，格力去年四季度没有报表显示的那么超预期，而今年一季度也没有报表显示的那么不及预期，但也远没有到达巅峰状态。未来格力继续发展需要看它的小家电业务和智能制造业务能否有所突破。还有就是高瓴收购的飞利浦中国业务能否和格力有整合动作，不过讨论这个就扯远了。
但无论怎么说，今年格力电器的销售数据在恢复，市场占有率在恢复，疫情影响在消散，线下渠道在恢复，各种高频销售数据和网店数据也能佐证这些说法。报表只是公司经营的后视镜，看到的只是过去的经营情况，格力在恢复和增长的趋势是确定的，最坏的日子已经过去了。
$格力电器(SZ000651)$

四季度90亿！
一季度肯定藏了。

业绩超预期了，之前看到的预测都是没过200亿