$飞科电器(SH603868)$ 今天有饭局，刚刚回到家粗略看了下飞科电器一季度财报，大家有没有留意到，支付其他与经营活动有关的现金本期是8.1千万，上年同期是5.5千万，这部分费用同比增加了45.88%，是因为本报告期支付的促销费、广告费增加。也就是本季度比去年一季度同期增加了将近3千万的广告费和促销费，今年一季度的利润是1.74个亿，去年一季度是2个亿，差额刚好差不多是今年一季度增加的广告费和促销费。由于增加的广告费之类有部分是预付给广告商对业绩提升还没有提升出该部分效果。如果从这个角度看，如果省去本季度额外增加的广告费用和促销费，本季度跟去年的利润应该接近持平。

不过今年是体育大年，预计接下来2、3、4季度在支付其他与经营活动有关的现金（大部分应该是广告费促销费）这块费用应该比去年同季度要增长比较大幅度。而且这块产生效益是滞后的。所以今年的业绩相比去年，增长估计要放缓一些了。$格力电器(SZ000651)$ $老板电器(SZ002508)$

一口凉气
消费类的股票，估值高于茅台的，都不太敢买；
家电类股票，估值高于美的的（说格力就太苛刻了），也不太敢买
$贵州茅台(SH600519)$

渠道改革影响短期业绩是有预期的，中长期关注的应该还是它自身的发展和新出现的竞争对手，如果没有强有力的的新的竞争对手，像许多中国制造一样从二流的制造商变成一流的制造商还是很有可能，从价格竞争优势来看，从中印两个人口大国来看包括其他亚非的相对落后国家，飞科的性价比远远好于对手，个人看飞科应该发展包括印度非洲一些国家的市场，在研发方面，某些方面的尝试比如电动牙刷应该放弃，它能否把剃须刀做的更有竞争优势而不是一家电器杂货店更有价值。

对于高估值的非垄断公司，你很难知道拐点何时会来临，一旦来临很可能过去几年赚的收益将化为乌有（A股还相对仁慈些）。别说非垄断，就是近乎垄断企业，真实动态市盈率超过30倍我都几乎不碰。有些钱你不赚绝对不会shi（影响你正常做投资）。

$飞科电器(SH603868)$ 不来四个跌停，你对得起$老板电器(SZ002508)$ ？

有请三率大神。。叫什么狮王的来点评下