1，相当于给了最低年复合6%的利润增长，叠加股息率，差不多年化10%+以上妥妥的；
2，费用一年也才1000多万，公司还是靠谱的，没把2022年作为基期，而是用的2023年，没有去欺负中小股东，管理层人品可靠；
算是给了市场预期，后面业绩大家更好算了，对估值是好事。$水星家纺(SH603365)$

解锁条件：以2023年净利润为基数，24/25/26年的符合增长率达到4%即可解锁60%、达到符合增长率6%即可解锁100%。
这解锁条件，可是真低。。公司回购的股份，大概半价就送给管理层了，这真的好么？

（1）假设23年的净利润是3.5亿，未来三年，股权激励解锁的最低净利润是3.64亿，3.78亿，3.88亿，完全达标净利润是3.71亿，3.93亿，4.17亿；
（2）假设26年净利润为4个亿，给15倍pe，23-25年每年分红2个亿，减去10个亿可转债，3年后合理估值为56亿，对应当前股价，还有30%的上涨空间；
（3）以上估计略微保守，股权激励应该能完全达标，可转债规模预计会缩小一些。
$水星家纺(SH603365)$