$恒源煤电(SH600971)$
2023年报笔记
1、归属净利20.36亿元，同比降19.4%，每股收益1.7元。
2、原煤产量944万吨，同比增1%，商品煤产量745万吨，销量762万吨，同比分别增6%、8%。煤炭主营收入73亿元，同比下滑7.2%。
3、营业成本41.3亿元，同比持平；销售费用0.63亿元、研发费用3.6亿元，均同比增长18%，系因工资及社保费用增加、研发项目增加。
4、电力板块营收0.47亿元，毛利率-46%（继续亏损）。
5、洗精煤产销量分别为283万吨（基本持平）、288万吨（基本持平）；销售价格1730元/吨（2022年:2028），销售成本842元/吨（2022年:840），毛利率48.7%（2022年:58.6%）。
6、混煤产销量分别为377万吨（增5.6%）、393万吨（增8.7%），销售价格586元/吨（2022年:524），销售成本318元/吨（2022年:361），毛利率45.7%（2022年:31%）。
7、商品煤综合产销量745万吨、762万吨（2022年:703万吨、704万吨），综合销售单价958元/吨（2022年:1117元/吨，同比降16.7%），综合销售成本517元/吨（2022年:551元/吨，同比降6.6%）。
8、每股派息0.8元，派息率47%（与2022年持平）。
评价：稳
期待：股价跌一跌

粗看了一下，恒源煤电四季度利润进行了调节，四季度现金流远大于利润，不过，整个年度的现金流都是超过了利润额。
四季度增加了2亿元长期借款，不知道为啥？账上的钱多的花不完，买了一大堆券商理财，为何要贷款？支持本地银行业？我觉得还是分了好，别存在券商那里，经济不景气，提心吊胆的。
母公司账上货币资金很大，可分红的资金足够多，但分红率有些低，股息率大概7%，相对于别的煤炭公司是优秀，但你家的钱太多了，多分点有何不可？
发电板块4600万收入可以忽略不计，居然还亏损了2200万，容量电价政策实施后，发电不是都大赚嘛？热电的投资4.8亿元，都没有控股，合并报表困难。
报告说原煤产量945亿吨，但产销量表格里面2023年煤炭产量却是745万吨，什么原因？或者是我没搞懂吧。。
公司可采储量5.5亿吨，按目前产量，可开采70多年，资源无忧。
恒源煤电2024 年公司主要预期目标是：杜绝较大及以上生产安全事故，实现安全年；煤炭产量计划 946.98 万吨；发电量 35.6 亿度（含钱营孜发电公司）；营业总收入 71.10 亿元以上；总成本费用控制在 60.57 亿元以下。注意，是“以下“，目标不能给自己定的太高，保证能完成就是最好。
总之，恒源煤电是一家很好的、秀珍的、报表瑕疵极少的简单的好公司，账面现金除去有息负债，接近60多亿，然后每年能赚20多亿，目前150亿元的市值，4年即可收回成本，大股东应该私有化或者增持，公司回购注销也不错。

好像关注的人不多

这个搞不懂，所得税还可以返还?四季度业绩真的有点差

还行

每股派息0.85元，派息比例47%，股息率7%，挺稳的。放眼A市，公司品质排名前2%。
短板是证代普通话太差了，我都听得非常费劲，多数人更不用说了。

蛮好的， EPS =1.7，每股净资产= 10.5元，利润 20.36亿，扣非19.9亿。
Q4环比Q3下滑，这是煤炭行业普遍现象。

不错！

1.697，分红0.85