5PE就贵了，因为从3PE涨上来的

转发。控股股东终于开始减持。最近一年股价涨幅已相当巨大，且股息还很高。

$联邦制药(03933)$ 今天公告大股东配售0.64亿股，每股价格7.33港元，总计减持资金4.7亿多一点，股票大跌14%，市值直接跌去20多亿。港股对配售增发之厌恶可见一斑。
公司这两年的业绩增长主要得益于原料药和中间体价格大涨，在业绩和预期支撑下，今年公司股价在弱市中涨势良好，但未来产品价格是否会周期性回落始终让投资者担心。2020年6月大股东配售减持后股价的见顶回落更让投资者心有余悸。基于此公司似乎应该及时就配售情况作出说明。
但无论如何，公司的财务状况，研发管线和产品布局，以及去年近6亿港元，今年上半年3.5亿港元的研发费用，让我相信这个公司至少应该值这个价，股价走势或许与2020年6月之后会不一样。

股价一涨大股东就配售减持，感觉有点迫不及待的样子，二级市场的投资难啊。

23年与20年的$联邦制药(03933)$ 完全是两个公司，20年7港币减持可以理解，23年还是7港币减持不太合理。
评论里被港股虐得七荤八素的投资者都成了惊弓之鸟，以至于不做进一步了解。如果公告信息准确，减持3.52%，减持前大股东占股49.44%，减持后占股48.92%，那应该是大股东内部持股调整。

港股的操作真看不懂，啥叫配售？A股减持，定增，回购，配股清清楚楚。$联邦制药(03933)$

最近10来年的股价就是这么脉冲，看来大股东也是看着历史股价炒股啊

配给谁？

@管我财