$西部水泥(02233)$ 这算一个小雷吧，这是我曾经的第一重仓股，去年4月尧柏一季报后1.0元/股左右就全部退出了，就是预判到了他的风险，包括跑马山资产坏账计提风险和反垄断罚款计提风险（媒体已经多次报道跑马山破产拍卖信息和反垄断罚款信息）。后面的股价，是继续上涨，还是下跌，短期股价难于判断，但长期来看，依然是上涨空间和风险指数都比较大的公司，非洲业务快速扩张，有利于弥补国内水泥业务的低迷，如果顺利，业绩会有很大的成长空间。但目前的扩张速度有点过快，相当于高速公路上开快车，可能会比别人发展更快，但出事故的概率也会更大一些。这样的标的，已经暂时不适合我这个稳健型投资风格。所以，目前，我的策略是观望。

$西部水泥(02233)$ 扣除陕西反垄断罚款和跑马山减值，23年的净利10亿左右，基本符合预期。实际上，反垄断罚款和跑马山问题也不是突然才冒出来的事情，反垄断罚款是22年年中的事情，公司早就公告过，当时陕西13家水泥企业一起被认定为联合操作市场，并根据各自营业额的比例进行了罚款，只是有部分罚金拖到了23年才最后缴纳；跑马山水泥收购过来后，由于缺乏自备的石灰石矿及其他股东债权纠纷等问题，大部分时间都未能正常生产，去年下半年开始又运行了几个月，下半年就进入破产程序，上个月就已经在阿里拍卖上以2.5亿的起拍价准备进行破产拍卖，回头看这是一笔非常失败的投资，公司也是打算就此做一个了结。
23年解决好这两个遗留问题后，24年正好轻装前行，西泥的基本面和大家看好西部水泥的逻辑并未发生变化，所需要做的就是静静等待海外业务不停的开花、结果。

2022年净利润12.15亿，2023年下降50%-60%=4.86-6.08亿。其中罚款1.2亿，跑马山减值3.19亿，加回去，实际主营业务利润是9.25-10.47亿。我预估是10亿，符合预期。
另外，去年12.15亿净利润里面有拆除厂房的政府补贴3.09亿，实际主营业务净利润是9.06亿。主营业务净利润实际上比2022年是增长了。

看来前几天的大升是有春江鸭拉高出货。

扣除非经常性损益，和去年差不多，这样看海外利润还是没有很大的释放，具体等年报的$西部水泥(02233)$
預期本集團於截至二零二三年十二月三
十 一 日 止 年 度 之 純 利 將 較 截 至 二 零 二 二 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 減 少 約 50 % 至
60 %，原因如下：
1. 截至二零二三年十二月三十一日止年度，陝西市場監督管理局對本集團在中
國 關 中 市 場 違 反 反 壟 斷 法 相 關 規 定 發 出 行 政 處 罰 命 令 ， 就 此 將 約 為 人 民 幣
119,600,000 元 的 撥 備確 認 入賬 ， 而截 至 二零 二 二 年十 二 月三 十 一日 止 年度 就
有關行政處罰命令所作的撥備約為人民幣29,800,000元；
2. 截至二零二三年十二月三十一日止年度，本集團就商譽及集團內公司間應收
款項錄得減值虧損約人民幣319,300,000元，主要包括(a)康定跑馬山水泥有限
責 任 公 司（「 跑 馬 山 」）所 欠 付 的 集 團 內 公 司 間 應 收 款 項 的 減 值 虧 損 約 人 民 幣
265,900,000 元 ， 跑 馬山 已 進入 破 產清 算 程序 ， 預 計本 集 團將 不 能獲 償 付跑 馬
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山所欠付的全部應收款項。據此，本集團就跑馬山所欠付的集團內公司間應
收 款 項 錄 得 減 值 虧 損 約 人 民 幣 265,900,000 元 ； 及 (b) 商 譽 減 值 虧 損 約 人 民 幣
53,400,000元，因本集團兩間附屬公司的經營業績不及預期。截至二零二二年
十二月三十一日止年度，本集團並無就商譽錄得減值虧損。
3. 截至二零二一年十二月三十一日止年度，由於需要改善城市保育，本集團一
間附屬公司獲政府知會須關閉其現有生產廠房。該附屬公司從地方政府獲得
約人 民 幣 502,000,000 元 作 為清 拆 工程 的 回報 及 所 招致 損 失的 補 償。 截 至二 零
二二年十二月三十一日止年度，清拆工程完竣，本集團據此就清拆工程錄得
政府 補 貼 約人 民 幣308,500,000 元 。截 至 二零 二 三 年十 二 月三 十 一日 止 年度 ，
本集團並無錄得此項政府補貼。

下周如果大跌准备加仓。（个人计划，不构成建议。）

静态是10pe还是5pe都不重要，重要的是，24年动态PE2.5，未来几年高速增长$西部水泥(02233)$ 。

国内的Lei一个接一个，好受伤呀

刚刚还在后悔，错过去非洲淘金的机会，这就暴雷了

下午正想说会不会有利空出来，真是神奇都是套路