市场关注实在是小，再耐心的投资者都忍不住抱怨一下。管理层也忍不住提了$Applovin(APP)$ 友商的股价表现，现在自己还是五倍2023EBITDA的估值，能怎样呢？同情，理解。
2023年运营基本面面俱到了，汇量的股东信向来写得详细，就挑重点：
1，类目多样化很成功，网商出海和中重度游戏成为主要增长动力，说明平台技术和商业价值
2，现金流2023上半年就转正了，也是一直回购的底气。其实19年前汇量盈利能力都是很棒的，一直不觉得商业模式有问题，一个周期过去，现在现金流更加改善了，长期不担心margin，就看martech什么时候能扭盈
3，CC里面对网商的解读有点特别，2023年其实出海买量主要都在大平台内部，mintegral自己没有直接吃到，但是因为类目还算发展早期，未来展望还是可以期待的
总的来说，这个位置的$汇量科技(01860)$ 已经没什么风险了，接下来增长有开拓，基本都能流到bottom line，耐心持有就OK

哪天公司将所有研发支出费用化且能实现盈利增长，资产负债表方能逐步修复，任重道远。
营销技术板块收入增长缓慢，现在看来热云收购是个败笔，至少还是看不出协同效应。
回购的确支撑股价，但极大地消耗经营现金流。

$汇量科技(01860)$ 经营业绩中规中矩，营销技术拖累盈利。2024年回购值得期待，提高到2.5亿。

研发费用吞掉了这五年的收入&毛利增长，另外几乎从不分红