錢分太多了，那預期到弄沒有了。本來還打算叫公司制定一個派息比率提升計劃

$石药集团(01093)$ 大雷，崩了

医药行业的ROE与常规行业的ROE是不一样的。常规行业用于扩大再生产的投入，通常是不会当作费用进行扣除的，也就是不会影响利润记账，而进行新药研发的投入是被当作费用扣除的，也就是影响利润记账。像腾讯控股非常典型，ROE很高，分红很低，在长期的时间里，腾讯大部分利润都是用来扩大再生产的，公司是持续大幅成长的。医药的研发投入到产出需要经历六七年的时间周期，具有很长时间的滞后性，被当作费用扣除也是合理的，问题是等研发出来的新药落地，也不会进行价值记账的，像信达生物、百济神州-U等今年获批了几款新药，但业绩还是亏损的，新药的价值是不记账的，需要通过销售之后才能体现，具有滞后性。这也是亏损的创新药公司维持市值的根本原因，还在亏损，但必将赚钱。这些不记账的新药只有在进行拆分上市或者BD转让的时候，才会进行价值评估。像石药集团这种，看着只有近60亿的利润，roe只有20%，公司每年的价值增长比账面展示的要高得多，研发费用48亿，这个钱像是消耗掉了，但这是一种扩大再生产投入，这48亿的产出要等几年之后才能体现，而几年以前的20亿的研发投入已经产生结果了，像今年几款落地的新药，按价值计算可能比48亿还高。新药在拆分上市或BD转让的时候，一般都是1块钱的投入换来两三块钱的回报。从价值的角度看，石药公司的成长比想象得要快，最离谱的是石药的市值似乎没有计入创新药的价值。$石药集团(01093)$

滚😡

50%的派息比例算很高了；看来石药是把新诺威在A股当个融资平台，高管的 股份都是港股，那就干脆多派发股息了。股份不好高价兑现，那发点钱也可以提高积极性嘛。
挺好。

m

最初7元买过，10元清仓，6元重新建仓，5.5加仓的，不知道还能不能跌到6以下，我还差一半仓位才买够

不知道啊，就怕业绩多年造假，其他的还好。

是不是俄罗斯业务太多了

财主的说大雷音寺，跟普通人的的打雷不一样啊

只能做到了解，仅仅是能读懂文字的程度，远远到不了懂。很多东西靠惯性去判断。

大侠是完全看不懂，放弃

研发费用大部分是工资、福利等，如果研发团队不好，一定会被老板炒鱿鱼的。

过去财务数据为什么好呢，因为过去的过去研发效率高

你大爷的