之前的文章说过AH即将回调，并且给出了目标位：上证指数第一目标位3068-3090，第二目标位2968。以及时间：到7月底8月初。（降息预期波动，美股面临结构性压力位，AH反弹可能即将结束）
宏观上，5月PMI 49.5%重回50以下。房地产降首付、降利率，放松限购，短期内大的经济政策已出，而预期已经提前走完。接下来需要等待接下来的数据验证，例如7月发布的中报和宏观数据。
技术上，两个目标位的选取原因如下。
第一目标位就是三四月箱体顶部的位置，也是55日均线的位置，5月底6月初的几天在那里有争夺，最终还是破位下来了。
第二目标位是2968，这轮上涨的0.618位。暂时看到这里。还会不会再往下？不知道。但可以肯定，2635是回不去了。我对这次回调的定性：长期企稳反弹中的中期回调。
在这之间，上证3000点整数关口应该是要防守一下的。但是不建议做反弹行情。
因为在之前的几次小反弹中，可以看出都是公用事业、红利风格在反弹，证券一动不动，这种反弹注定是不持久的。
从期权的角度上看，近几天各个指数的期权的隐含波动率都有所上升，其中中证1000等中小市值指数升波更多，期限结构上已经呈现近高远低的分布。
这几天也明显是小市值跌得更多。等回调完成，恢复上涨，市场的市值偏好也应该是大市值>中小市值。
恒生指数的这轮上涨和回调也可以在日线和周线的结构上验证。
恒生指数这一轮上涨从1月23日到5月20日，在恒指期货上绘制Fib位置如下，以1月23日低点为起涨点，以三四月横盘箱体顶部17240为1倍涨幅。
我们可以看到，恒指第二轮涨幅是在0.618处企稳，在2倍涨幅处受到压力回调。
最近几天，恒指在上图1.382的位置反弹。在上涨途中，5月7日-8日，恒指也在这个位置有回调。预计之后恒指还是会和上证共振下跌。
预计在MA55处会有支撑，MA55现在在17691（期货）。再往下的支撑是三四月箱体顶部17240.
从周线上来看，恒指回调的位置也是144EMA的压制位。恒指在周线上已多次验证了这条EMA线的压力。这次也继续受到压力。这个压力同时也是前期成交密集区（第一个的黄色矩形区域）。
预计恒指会在下面的成交密集区获得支撑（第二个黄色矩形区域），位置在17500左右。
恒指日线和周线的分析框架虽不同，但结论是一致的。同样，个人不建议参与中间的反弹。
恒指的这轮涨幅比上证多，下跌比上证慢，最近几天尤其坚挺。这和A股中大市值的表现优于中小市值的风格也是一致的。恒指跟以沪深300为代表的大盘股表现相关性更大。