1、如果周期能提高到100年,也许我会全压股票。
过去100年里,股票连续跑输债券的30年还是有几次的。
有人会说,哪会那么倒霉让我碰到在1929年顶部买入的事情?概率太小了;我那么聪明,怎么可能在牛市顶部买入?
其实,概率无论有多小,对于碰到小概率事件的人来说都是他的100%;人生很难重来一个30年。牛市顶部马后炮看起来很容易判别,但是身在其中的众人哪里能每一次都逃脱诱惑。背诵一万遍巴菲特语录也没用,说起来容易作执行起来难。
虽然很多人说自己投资周期可以是30年,很少人实际能做到的,中间的波折常人很难承受。家人也不一定有你一样的承受能力,会是水桶的短板。而且,谁也说不清楚中间不会出现急需大笔开支的时候,如果这时候被迫在股市低潮取出来就是永久的损失了。(对于那些说自己投入股市的钱都是确定在短期内不需要用到的人,我只能呵呵了,人生什么时候出现大灾大难、出现多大的挫折可是比股市还难预测啊)
2、资产配置加上新兴市场有好处,但是并不是特别关键。全球的股市,全球的债市,现在相关度越来越大了,在欧美的股债的基础上增加多一点品种其实边际帮助不是特别显著。不嫌麻烦可以加,不加也问题不大。
3、用短短6年的回测其实说明不了什么问题,要考虑整个牛熊周期。一轮股票牛市就能轻松超过6年,大宗商品的周期一起一落能持续二三十年,利率大周期可能一个世纪才能走完一个上升下降周期。
拿6年来回测有点盲人摸象了(当然,我用1个世纪来回测也只是比你多派几十个盲人而已)。如果是2003-2008回测说不定会决定全仓大宗商品,而拿2009-2015回测又会决定完全不配大宗商品。