2024年5月，股债商三种资产同时进入宽幅震荡，美国降息疑云密布，红海危机持续发酵，市场方向不明朗，而长时间沉寂的港股市场突然起势，在市场中一枝独秀。《雪球参考》6月刊带你一探港股的投资价值。
对港股此轮的上涨逻辑进行分析，可以帮助大家判断行情持续的可能性。
@汇添富基金 指数与量化投资部基金经理乐无穹、分析师何丽竹认为，此次港股上涨以流动性改善为起点，同时也有政策助推以及基本面修复的预期，是在多方积极因素共振之下形成的一轮行情。
@中欧瑞博 科技研究总监陈明辉从股东回报、商业模式等角度分析了港股互联网的投资逻辑及价值。
@天弘基金 国际业务部主管兼基金经理胡超及其投研团队讨论了影响港股科技的主要因素。
港股互联网新一季财报纷纷公布，有哪些惊喜之处？@刘志超 @巍巍昆仑侠 @张玄机 @贫民窟的大富翁 分别对港股互联网两大巨头腾讯、阿里巴巴进行了详尽的解读。互联网企业是否有护城河？@奇点那瞬间 @道法自ran 分别对美团、B站的商业模式进行分析。
对于长期高波动的股票市场，当前资金抱团投资具有稳定股息收益特征的红利资产。如何投资港股红利资产？
@零城逆影 挑选了多只港股红利指数基金进行全面对比。@投基学堂 的文章告诉大家如何配置高股息策略。@诺伊曼Feng @鸡精锦鲤 分别对泰康香港银行指数A（006809）、 民生加银港股通高股息A(004532)进行了基金测评。
2024年上半年，主要大宗商品都迎来了上涨，在复杂国际环境下，资源股还有空间吗？
@老曾阿牛 认为，当前全球资源体系的估值被错误定价，资源股应给给予类似消费股的估值。原油作为主要能源是世界政治经济博弈的核心。
@华宝基金 基金经理周晶、杨洋分析了石油股票的投资价值。球友@日新客 针对供给缺口分析了原油价格；@国泰基金 基金经理吴中昊、@E起来养基 、@投石问路路不见 分别对煤炭、有色金属和黄金的投资价值进行了解读。 @量派投资 介绍了自身在商品期货市场中的CTA策略。
本期走进管理人，我们跟随@方略 走进@勤辰资产 合伙人、基金经理林森。林森分享了他的投资方法论与最好看的行业机会；针对大家讨论比较多的热门话题，比如股票收益率与经济增速的关系，林森也给出了自己的看法。
你是否看好港股的投资机会？港股互联网，你更青睐哪一家？你是否看好资源股的后续涨势？欢迎@ 作者并在评论区留言。
全部讨论
一.核心价值：
中芯国际，中国芯片龙头企业；国内芯片市场巨大，国家政策支持，企业一直努力向上并取得一定技术突破。
二.过去成绩表现：
1.2024年第1季度，中芯国际在全球晶圆代工行业中取得了历史性突破，以6%的市场份额升至全球第三大晶圆代工企业，仅次于台积电和三星电子。
2.市场份额上升主要得益于其在CMOS图像传感器（CIS）、电源管理IC（PMIC）、物联网芯片和显示驱动IC（DDIC）等业务的增长以及市场的复苏。
3.半导体行业是一个高度竞争和快速变化的领域，晶圆企业需要不断创新和调整战略，以适应市场的长期变化。此外，晶圆企业还需要关注全球供应链的稳定性、技术进步以及政策和地缘政治因素的影响。
三.未来前景的展望：
1.随着国内下游应用等需求开始复苏，相信公司业绩会连续增长；
2.中芯国际目前市值约1400亿，股价处于底位并且刚刚向上抬升；
3.给予中芯国际未来市值1.3~1.5万亿的市值。
$中芯国际(SH688981)$
港股投资机会还是蛮有潜力的，尤其是互联网板块。个人更青睐腾讯，毕竟它在游戏、社交和金融领域都是大佬，基本盘稳。至于资源股，短期内还有点戏，特别是新能源和稀土，但长期看还是要看全球经济和政策风向，毕竟资源类波动大。总的来说，投资还是得多元化，鸡蛋不要放在一个篮子里嘛。@雪球参考
港股互联网，我还是看好腾讯。
腾讯成功振兴国内外网路游戏市场。
随着对高品质游戏的需求不断增长，游戏产业界竞争激烈。腾讯提倡成功文化分享，促进不同地区工作室之间的互动。腾讯还追求基于绩效的考核，并在必要时调整团队结构。另外，内容升级可以延长现有游戏的寿命。
广告市场份额不断增加，视频账户（VA）的潜力有待释放。
就视频账户（VA）花费时间，是朋友圈（Moments）的两倍多，前者较去年同期增超过80%。在定价方面，朋友圈的独特性使其在与视频账户的竞争中脱颖而出。视频账户的点击率仍然较低，约为3%，这意味着与同行相比，未来还有很大的增长空间。此外，对人工智慧（AI）的投资可以透过更好的广告定位来提高点击率。
线下支付交易额放缓，导致金融科技收入放缓。
从支付趋势来看，线下支付受宏观不确定性影响，而线上支付保持健康。2024年第一季，线下支付的整体销售额再次出现了同比正增长。支付收入放缓的原因是交易金额而非交易量下降。
港股市场充满了投资机会，尤其是互联网行业。在众多港股互联网公司中，我更看好阿里巴巴。作为中国电商巨头，阿里巴巴在互联网领域拥有强大的影响力和竞争力。随着数字化转型的加速，阿里巴巴有望继续扩大市场份额，实现持续增长。
至于资源股，我认为其后续涨势取决于全球经济复苏和资源需求的增长。随着全球经济逐渐恢复，资源需求有望提升，从而推动资源股的价格上涨。然而，投资者也需关注国际政治经济形势的变化，以及环保政策对资源行业的影响。总体而言，我相信资源股在中长期内仍具备投资价值。@刘志超 @巍巍昆仑侠 @张玄机 @贫民窟的大富翁
当下港股投资机会还是蛮有潜力的，尤其是互联网板块。个人更青睐腾讯，毕竟它在游戏、社交和金融领域都是大佬，基本盘稳。至于资源股，短期内还有点戏，特别是新能源和稀土，但长期看还是要看全球经济和政策风向，毕竟资源类波动大。总的来说，投资还是得多元化，鸡蛋不要放在一个篮子里嘛。@雪球参考
我很看好港股红利板块未来的投资价值。
从市场整体估值来看，港股市场作为全球估值洼地，H股红利产品相对A股更有估值优势，港股以交运、煤炭为主的高股息资产业绩优异，估值低，分红能力强。
从资金端来看，在美联储降息预期下，港股流动性会逐渐改善。近期发布的5项资本市场对港合作措施，进一步拓展优化沪深港通机制，将会显著的吸引内、外资流入，提升整体港股市场流动性，人民币股票柜台纳入港股通，将吸引更多的人民币资金流入港股市场，并进一步提升港股交易活跃度和成交规模。今年以来，南向资金流入港股市场的势头不减，在增量资金不断加仓下，低估值的港股高股息资乡应会保持比较好的估值修复行情。
看好港股科技 的投资价值，拼多多、腾讯发布亮眼财报，美联储预计年内降息三次左右，港股科技在人民币升值预期下，更具有弹性。看好新经济价值回归、稳增长与信用修复，互联网科技板块当前估值已具备很强吸引力。中概股具备科技属性集中、龙头代表性强、行业壁垒高、成长性优秀的特点，布局正当时！
技术进步和创新永远是互联网行业成长的动力，新业务和新市场的拓展也将带领互联网产业突出重围，中国庞大的互联网用户群为互联网产业发展提供了坚实的基础，数字经济的渗透率仍有很大的提升空间，新经济特征日益凸显，互联网科技成为市值占比最大、交易最活跃的板块。互联网行业作为战略新兴产业的重要组成部分，长期来看国家整体持鼓励发展的态度，且近期积极的信号再现，当前中概互联网估值处于低位，值得重点关注。