$中国波顿(03318)$ $华宝国际(00336)$ 好文章，其实上周末就有一种强烈的感觉中国未来的新型电子烟路线大概率是hnb, 理由大概有二：1、各种口味电子烟有吸引未成年或者新烟民尝试的风险；2、不影响中烟的利益（当然我相信国家一定会算大帐）。相较于雾化，大多数传统烟民也更能够接受hnb，雾化对于他们来讲可能更像喝饮料，除了年轻的烟民们，似乎hnb才更可能完成替烟的使命。如果中国的未来是hnb，因为烟片香精的用量将数倍于烤烟，华宝和波顿这两个传统烟用香精的老大老二应该更可能受益。华宝国际有hnb烟片在手，无比性感，而波顿市值低，其烟用香精销量也在中国香烟销量不断下滑的大背景下保持增长，加上中烟hnb烟具的代工，政策落地后空间可能更大。这样一些，波顿的王总这两年在国内雾化烟品牌端不着急扩张就有理由了，也许是看到了政策的风险，也许是不愿意得罪中烟的朋友，哪怕产品不错，就是不学$雾芯科技(RLX)$ 那样在国内疯狂铺店打开销路（其实烧不了多少钱），反而在国外做得风生水起（美国增长了212%，亚洲77%，欧洲42%），希望是老王的大智慧吧。从最近媒体密集吹风来看，政策落地似乎快了，以上只是个人的一点猜测，从保护未成年、降低碳排放、改善民众健康和不影响既得利益者利益的角度出发，似乎HNB真的是最优解，另外雾化烟弹也有传统香烟口味的，本人非烟民，不知道市场接受度怎么样，有试过的球友欢迎分享。