估值理论上，长期复利与ROE不构成正向关联，也不构成反向关联，是无关联，只和估值高低相关联。高ROE个股之所以大概率给投资者带来高复利，是估值因素导致的，在估值中低估了未来的高增长。举例中6%ROE图标，显然是有明显瑕疵的。举一个例子：永续个股的期初ROE%不变,贴现率6%，分红率50%不变。1PB买入且合理估值始终保持长期不变，投资者复利6%；同理，2倍估值买入，始终保持2PB估值不变，复利4.5%；1/2估值则9%。可见，三种情形的长期复利曲线都是恒定不变的，且永远不可能走向同一个点。芒格先生的原话都被译错了，容易误导人。回购带来的益处，前提必然是低估。否则，只会带来复利降低。回购带来ROE提升与投资者复利不构成强关联。