个人认为目前$东方雨虹(SZ002271)$ 存在以下负面逻辑：

1.公司的防水材料的原材料涉及沥青、乳液等，主要是石化产品，与国际原油价格波动息息相关，疫情得到控制，全球复工复产，加上国外疯狂印钱，大宗商品价格水涨船高，据东方雨虹2020年报显示，原材料占防水卷材及防水涂料营业成本比例均超过86%。原材料价格波动对经营影响较大。
2.地产调控，房主不炒，公司是国内防水龙头，这一方面的营收一定有影响，存在一定的负面。
3.东方雨虹还受累于回款问题。
截至2020年12月31日，东方雨虹的应收账款为61.01亿元，应收票据为15.50亿元；到了2021年6月30日应收账款为98.22亿元，应收票据为15.88亿元。
很明显，应收账款在不断增加。这意味着，东方雨虹在产业链上的议价能力还是不够强势。

可见原材料价格波动对经营影响较大。但是东方雨虹80亿定增落地，开启新一轮全国布局，进一步扩充产能，升级改造产线，加大绿色建材布局，此举有利于完善公司区域布局，产能扩张增加公司保供能力，提高公司市场占有率和竞争力。东方雨虹亟需涉足上游原材料领域，打通产业链、降低原材料价格涨价风险，从而实现持续稳定发展。@大视野蒋炜

供应：北新防水发力，需求：房地产进入不景气周期，接下来看个股成长和估值，这个得靠蒋总自己了。

归根结底三个字：房地产。

负面逻辑：就是持股体验差，短线投资者太多强调现金流、质保金，忽略了防水龙头的特性和行业特点。潜在风险只有一个：QFII和北向一起买的太多，外资总在26%之上，长期会被境外指数因流动性原因剔除。

地产及产业链都将面临杀估值，更有甚者，杀逻辑，基本面好些的最少也是杀估值，不能低估行业下行，政策风险持续，整个世界与你为敌的强度…