$碧桂园(02007)$ 上半年之前都不太可能恢复拿地强度，拿地最多也是点缀性质，回应现金流枯竭质疑。
目前拿再好的地，财务上都不如直接回购债券划算，但是土储质量会越来越差，因为先卖的都是好卖的，不补货会越来越难看。碧桂园已经一整年没拿地了，基本上最好的1/3土储已经卖完了，不补不行。
拿地强度的恢复大概和融资能力的恢复相匹配，说白了就是能不能借新还旧，债务滚动，如果还是只能净还钱，只能嘴炮拿地。但如果公开市场债券还是折价这么厉害，融资能力怎么可能恢复？
销售规模还是会逐步萎缩，低线城市的销售规模会萎缩到历史应该的位置，总人口下降，且人口往高线城市集中。
碧桂园低线城市的竞争力很难复制到高线城市，更何况高线城市有不差钱的央企坐镇，该收缩就收缩吧，把规模缩小，把债还了，低线城市的销售规模会缩小，但又不是完全消失，在低线城市盖房，碧桂园依然还可以过得很好，就是规模会缩小很多，但这不丢人，过得踏实很重要，没必要去借一屁股债打肿脸充胖子