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近年来，房地产行业流传一句话：未来中国的房地产行业，将只剩下万科的标准化、碧桂园的执行力，还有平安的钱。标准化讲的是产品，执行力讲的是管理，而钱讲的是资源。无论是直接融资，还是收购重组，背后都蕴藏着“资源整合”四字。
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通过分拆商业和物管业务独立上市、发行REITs和资产证券化等资本运作手段，房企能够将原本需要长时间才能回收的现金流进行变现，从“重资产”走向“轻资产”。
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如恒大的高杠杆一直为境外资本所诟病，国际评级机构穆迪于2018年12月对其评级只有B1级，低于投资级评级4级，而与其规模相当的中海外、保利地产等均为投资级。如看其净借贷比率，恒大在2017年高达184%，融创更高达257%（将永续债视为债务），在香港上市房企中处于较高位置。但如果与境内同样以激进扩张闻名的上市房企相比，则并不显得特别高，如阳光城（000671.SZ）和泰禾（000732. SZ），前者2017年年底的净借贷比率为252%，后者为473%。
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———摘自《地产是部金融史》