#2002年伯克希尔股东大会#
【提问者：】您曾经提到过，伟大公司是那些有经济护城河的公司，我对这句话的理解是可持续的竞争优势。
企业生命周期初期就可以拥有可持续的竞争优势，还是必须经过很长时间的发展之后才能拥有可持续的竞争优势？
还有，以您的经验来看，企业需要满足哪些基本要素，才能建立可持续竞争优势？
其中，你认为哪一类竞争优势最持久，哪一类竞争优势最不持久？
（run_rabbit_run：挖一条护城河，到底要多久？）
【巴菲特：】有时候他们可以发展得很快。微软，在操作系统方面，是一个相对快速的发展。但这当时是一个“爆发”中的行业，情况变化非常快。
另一方面，如果你回头看看喜诗糖果，它始于1921年，在不到几十年的时间里，你不可能建立可持续的竞争优势。
我的意思是，你一次开一家店，最初没人听说过你，后来有几个人听说过。
你知道，盒装巧克力可能是人们一年买一次或两次用于度假或其他场合的东西。
所以，你不会仅仅因为你生产出了非常棒的巧克力，就在一、两年或五年内让自己的品牌深入加利福尼亚人的内心。
因此，这取决于行业本身的发展方式。
沃尔玛在相当短的时间内完成了一项令人难以置信的工作。但即使是他们，他们在小城镇里不断学习，不断进步，并改进了他们的技术。
但我要说的是，在新的行业中可能会有一些不同的东西。NetJets具有可持续的竞争优势。这是一个起源于1986年的行业，当时Rich Santulli有了这个想法，在那之后的很多年里，该行业还处于婴儿期，完全的婴儿期。但他所建立、正在建立和加强的是可持续的竞争优势。
但这在很大程度上取决于你所在的行业。
（run_rabbit_run：不同的行业，挖护城河所需时间有所差异。一般来说，挖一条护城河所需要的时间越长，这条护城河能够保持岿然不动的时间也就越长）
再说可口可乐，1886年，在佐治亚州亚特兰大的雅各布斯药店，约翰.彭伯顿发明了一种产品。在那一天，可口可乐有持续的竞争优势吗？如果真的有，那么他就做了一个错误的决定，因为他以区区2000美元的价格把这个地方卖给了阿萨.坎德勒。
（run_rabbit_run：可口可乐发展早期根本看不见护城河，否则，可口可乐的发明者根本不会贱卖）
他的确做了这个决定。然后经历了几十年的时间，期间与成千上万竞争者角逐，而且，你知道，但他们一次只能画一个谷仓，一次只能设计一个《星期六晚报》广告……诸如此类。
二战期间，艾森豪威尔将军找到伍德拉夫先生，他说：“我想要一杯可乐，每一个美国军人都能喝到。”他说，“我想让他们想起家乡。”
因此，他在世界各地建立了许多可乐罐装厂。这是一个巨大的推动力。
但那是在产品发明60年左右之后。因此，在某些类型的产品上需要很长时间。但我看到某些业务在世界上某些地区，在很短的时间内就建立了巨大的竞争优势。
（run_rabbit_run：可口可乐的护城河，挖了几十年）
我可能会说，就动画长片而言，例如，沃尔特.迪士尼就是这样做的。
在《白雪公主》和其他几部电影之后，他花了一段时间，才实现了盈利，但在相当长的一段时间里，这部电影代表着迪士尼，在这个领域没有其他竞争对手，而且整个过程相当快。
查理（有需要补充的吗）？
【查理.芒格：】是的，有很多不同的创造可持续的竞争优势的商业模型。也有一些快速失去竞争优势的商业模型。
（run_rabbit_run：查理.芒格提到模型的频率相对更高）
问问安达信会计师事务所就知道了。不久前，这在美国是一个很好的名字。
我认为失去箭牌口香糖的好名声比失去安达信的好名声更难。
我认为随着时间的推移，人们获得了一些非常显著的竞争优势。
投资过程中最大的麻烦是，它们是如此的明显，以至于股票以非常高的价格出售。
【巴菲特：】士力架成为头号糖果条已经有30或40年了。
【查理.芒格：】是的，并且……在俄罗斯，似乎人人都喜欢士力架。
【巴菲特：】怎么才能打败士力架？我们也做糖果，我们很想取代士力架，但很难想办法把他们从头号位置上拽下来。
我的猜测是，10年后，他们仍将在糖果棒领域排名第一，而这个排名在这个领域不会有太大变化。如果你想想你在购买糖果棒时，做消费决策的本质是什么，就知道了。
如果五年前你在嚼留兰香口香糖，今天你买了一包口香糖，很可能也是留兰香。我的意思是，有些东西你会经常尝试新品牌，而有些东西你一旦有了愉悦的体验就不会轻易切换品牌。如果你观察自己的习惯和周围人的习惯，你就会明白这一点。
（run_rabbit_run：同样的道理，沃尔玛可乐无法撼动可口可乐）
但还有另外一种情况，通常，如果某个东西可以很快获得竞争优势，你也必须担心它们很快就会失去竞争优势。我的意思是，当一个行业处于变化中时，有很多人认为他们是幸存者，或者是那些将要兴旺发达的人，而事实并非如此。
（run_rabbit_run：例如，汽车、飞机、互联网……发展初期）
重点：
1，翻译内容、备注内容包含较多的主观成分，请自行核对准确性，不保证信息客观性，切勿作为任何投资依据～
2，有少量删减。
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