黑天鹅还是来了。私有化概念股因政策利空连续几日暴跌，除$奇虎360(QIHU)$ 之外，其他尚未宣布达成私有化协议的公司取消私有化的可能性加大（不排除未来私有化或战略运作）。如果取消私有化这个最坏情况发生，那么公司基本面和估值将决定股价支撑。

$欢聚时代(YY)$  预计16年收入11~12亿，非美利润2.5亿，当前市值大致是10倍的市盈率及2倍多的市销率。公司上个财季收入增长62.3%，维持较高增速，运营利润率环比大幅增长。
 
再看股价反应，公司在去年7月10日第一轮股灾后收到私有化要约，此前股价徘徊在60元左右；上个财报发布后，因为运营数据不错，在没有私有化消息的刺激下股价一举突破60元，最高涨到64元，距离私有化目标价只有7%。

$陌陌(MOMO)$  预计16年收入2.4亿，同比增长78%，考虑其他收入和利润影响较大，参考上个财季非美运营利润率，预计16年非美运营利润0.5亿。除去净现金4.7亿，当前市值不到20亿，市盈率较高。陌陌上个财季营收为3950万美元，同比增长113%，环比增长5%，会员收入环比下滑，运营利润率同比环比大幅增长。
 
再看股价反应，公司在去年6月24日股灾发生前收到私有化要约，此前股价徘徊在15元左右，今年股灾期间曾跌到7元，阿里系加入买方团后股价徘徊在16.5元左右。可以看出，市场一直不认为陌陌私有化的确定性很高（或存降价预期），即便在阿里系加入买方团后，折价率也有13%。原因或是去年私有化时尚未发生股灾，另外就是自身估值较高，股价一直是受消息影响大起大落。不过，持股25%的阿里系加入买方团后，按照阿里更看重产业协同而非套利的尿性，无论对陌陌的私有化还是运营都是利好。