$恒生互联网ETF(SH513330)$ #中概股全线走低#
7月份以来，因行业负面情绪持续发酵，港股互联网板块连续调整，恒生互联网ETF（513330）本月已经累计下跌超过8%。截止7月8日，恒生互联网科技业指数最新市盈率为35.46倍，较今年2月份58倍的估值高位显著回落。在调整过程中，资金逆势抄底明显，恒生互联网ETF（513330）近5个交易日累计净流入2.7亿。
1、调整原因
自去年下半年以来，互联网板块在宏观流动性收缩、互联网反垄断和美国HFCAA会计法案等因素驱动下持续调整。7月6日，中办和国办联合印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，其中关于数据安全、中概股监管方面的表述，使得市场风险情绪有所升温，科技互联网企业股价的压力短期抬升明显。
2、市场观点
趋严的监管固然会带来阵痛，但反垄断和安全审查本质上并不意味着反平台经济，反而有助于提升科网行业的长期创新活力，进一步增强大型企业、尤其是平台型企业的竞争力和成长性。
当前在反垄断监管周期的影响下，板块整体加速探底，我们预计互联网行业目前处在下跌区间的后半段，经过本轮大幅回调后的筑底期是较好建仓期。未来6个月-1年，互联网企业完善反垄断整改，行业创新环境逐步改善，企业可持续发展、履行社会责任水平整体提升。在新一轮创新周期（社区电商、VR/AR和云驱动的游戏创新、企业服务升级等）的驱动下，相关企业的业绩提升与估值回升的概率较大。
广发策略认为，目前港股科技互联网板块已经具备较好的估值性价比，若后续出现较大幅度的调整，配置价值将更加凸显：①横向来看，港股汇聚了中国最优秀的科网企业，ROE并不逊于其他市场的科技指数，估值却显著偏低；②纵向来看，目前以腾讯和阿里为代表的大型科网股，估值均已下探至历史的低位水平；③比照美股科网企业的经验，即便遭遇反垄断调查，股价“长牛”的趋势也并未被改变。
国信策略认为，港股市场近期的回调，是市场上行的中继回调，企稳后具备进一步上行的基本面。