无锡宏仁与南亚新材简单对比
最近国都、LG丽水事件继续推高环氧树脂和上游材料双酚A的价格，环氧树脂的价格到了29600，大家关注点都在环氧树脂上。
即将收购完成的无锡宏仁怎么看？
1，CCL，2002年成立，客户是知名大型PCB，华东地区4%市场份额，华东排名NO10左右。有42项专利。公司产的覆铜板主要用于笔记本电脑主板、服务器基板、汽车工控板。
2，2019年，资产总额7.5亿，净资产4.76亿，营收7.4亿，营业成本5.7亿，净利润8500万，毛利率22%。 其中覆铜板毛利率16%，半固化片毛利率35%。
3，2019年覆铜板产量646万张，半固化片1400万米，产销率98%。2020年1-6月产能利用率104%。
二期产能年产覆铜板720万张、半固化片1440万张，投资3.7亿，已经在2020年8月逐渐投产，今年9-12月产能释放。
（2019年8月生产覆铜板56万张，2020年8月生产覆铜板75万张，增长34%，增长量由二期产能带来。）
截止2020年6月底，已与下游客户达成新增每月50万张覆铜板合作意向，二期新增产能销售预计可以完成
一期+二期产能合计：覆铜板1366万张/年，半固化片2840万米/年
4，本次发行情况：2019年无锡宏仁总资产7.5亿，净资产4.76亿，净利润8500万，评估值10亿，20-22年承诺利润8600万/9400万/1.2亿，加配套募集资金合计发行3亿股，全部发行给实控人及关联方，锁定期3年。发行后实控人及关联方占比60.5%，其他社会公众股数量保持不变
5，研发。专注于覆铜板研发，从笔电用消费电子材料向5G高频高速材料推进，3种有卤5G材料覆铜板已经具备量产能力，目前在送样测试、认证阶段；2种无卤材料覆铜板预计2021年上半年形成量产能力
6，产业链，实控人两家上市公司宏昌电子、宏和科技分别生产覆铜板上游材料电子环氧树脂、电子玻纤布，保证原材料稳定供应、具有产业链优势。
7，比较好玩的一点，2019年，公司销售人员25人，销售费用：运输费1.02%，销售职工薪酬0.71%，办公差旅0.04%，业务招待0.03%，合计占营收的1.8%。是不是太抠门了！我没见过这么精打细算的公司呢，7.4亿营收算算有多少销售费用
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南亚新材，次新股，2020/8/18上市，产品和无锡宏仁基本相似，覆铜板及半固化片。全球排名前20，大陆地区NO3。
2019年生产覆铜板1470万张，营收17亿，净利润1.5亿，发行价32.6元，发行市盈率55PE。现在总市值84亿，PE70。江西规划产能1600万张覆铜板在建设中。
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无锡宏仁2019年覆铜板&半固化片产量、营收、净利润是南亚新材的1/2，目前无锡宏仁二期已达产，2021年产能翻倍。
那么，无锡宏仁应该如何估值？
假设现在环氧树脂估值合理（已经考虑10月底之后涨价），新增覆铜板业务如何给估值？
考虑到土地批复延期到2021/4，将给公司带来5-6亿土地收储补偿款。（当然价值投资派在估值时扣非的一次性收益是不会考虑的。）
第一次码这么长的文，其实就是说说覆铜板的情况，南亚新材的招股书还没仔细看。至于估值市场说了算
688519南亚新材/002636金安国纪/01888建滔积层板