“资产负债表修复完成后,恢复私营部门借贷,利率将上升。” 美国似乎刚刚经历了这一过程。在去年8月后,美国有些经济学家就意识到美债长端利率的上行,是中性利率上行推动的,而非通胀预期。因此美国即便降息,下行空间也是有限,长债收益率不可能降低到疫情前那么低的水平。