纳指新高，砍掉了所有仓位，目前空仓。
7月零碎的交易不少，重仓的只有两个，分别是先做多黄金和后做空美股，均亏损。中间有两周在做空A50赚钱了但仓位不重。
两次重仓都有问题。我选择了先多黄金后空美股，认为黄金会先于美股见底。为什么呢？因为前几次是这样的，但这次和历史不一样了。美股在6月16已经见底，反而是黄金价格在7月21才见底，足足晚了一个多月。
基于错误的大前提判断，进而选择了错误标的。在黄金价格下跌时抄黄金，在美股上涨时空美股。
反而提前离场的两笔，空A50和做多铜价，方向是对的。
————
本月最大的感慨有两点。
一，不确定性是永恒的。
几乎所有投行，也包括我，总是习惯于对比历史、寻找历史情境的相似之处，希望给未来以指引。好像只要找到了历史中的线索，就能预知未来。
本月彻底错判黄金价格和美股的表现，也是对历史的分析给了过高的权重。从过去两年的经验来看，在分析加息缩表，交易衰退，“Sell in May”，“春季躁动”等等情境中，参考历史而获得的超额收益相当有限。世界总在变化，每次总有区别。历史能提供指引，但仅限于此。世事无常。
二，判断与交易需要的特质是尖锐对立的
除了判断，这个月的执行也很糟糕。我发现本质上是两者需要的特质尖锐对立，需要清醒地区分开。
在寻找潜在机会时，需要考虑所有能从A推出B的强因果关系，从中寻找确定性最高的那个。这个过程一定有对于确定性的选择和判断，否则认知没有任何意义。
在建立仓位后，需要抛弃前期对因果关系的主观判断，执行的过程不再判断、没有确定性，该加加该砍砍。
虽然说起来简单，但实际执行很难很难。因为大多数时间既在寻找新机会，又持有部分仓位，两者是并行的。例如我本月把做空A50的仓位换到做空纳指，即是认为后者确定性更高；从实际结果来看，一直持有空A50我这个月收益相当可观，但主观判断打断了持有过程。
————
总得来说，本月判断糟糕，但其实还能接受。空A50完全正确；看多铜正确一半，但入场早了一些；黄金完全错误；纳指是涨到12500开始看空的，所以虽然不对但错得不算很远。
本月最大问题出在执行。
一是确实有些细节没想清楚，体现在做多铜价的时候遇到设想外的情况不知所措，这部分已经完善了。
二是按计划执行。例如纳指建仓早了，实际上有更好的做空位置；在微软和谷歌财报后基于判断直接加仓做空扩大了亏损；在打回成本线时基于判断而没有止损。需要耐心和尊重不确定性。
三是有必要适当分仓。空A50到一定位置后，直接全清了，回头看这个选择不好。我始终看多黄金，且昨天看到了建仓黄金的机会，但选择了加仓做空纳指，回头看这个选择更糟。
————
在7月初时，我的计划是7-8两个月在亏损可控的情况下，抓到一次预期内的机会。实际情况不达预期，本月发现策略在执行中有一些细节需要完善，且执行有重大问题。
7月将结束，新的计划是8-9两个月在亏损可控的情况下，抓到一次预期内的机会。若在严格执行策略的前提下实现，能在一定程度上证明策略的可行性。