平心而论,在管资本、理解资本这方面,美国确实是祖师爷。
说起来是简单的,只需要 “真金白银” + “政策清晰” 这两点罢了。但仅做到这两点,美国花了一百多年时间。
直到2008年的金融危机,美国才明确危机时需要大规模财政+货币政策支持,放弃一直以来小政府的态度。直到2014年耶伦上任,美联储才开始改善和市场的沟通;直到2018年鲍威尔上任,美联储大幅增加了发布会数量,将政策沟通视为重要任务。
美联储现在沟通到什么程度呢?政策的主要目标,参考的经济指标,对各种影响因素的分析、轻重缓急,主要成员的思路、态度,都是公开且明确的。如此坦诚的沟通当然会犯错,只要是人的判断都会犯错的,比如美联储去年对通胀的错判。但这为市场创造了相当稳定的预期和信心,将市场功能回归市场,2013年美联储伯南克搞出的那种紧缩恐慌很难再现了。