$用友网络(SH600588)$ $金蝶国际(00268)$ 

很多人不理解用友金蝶走势差距这么大，这类公司还是要把云+软件+合同负债变化，三者放一起看的。。

用友：云+软件比19年增长8.47%，两年cagr4%，合同负债20.69亿，同比下滑8.51%，环比下滑4.12%。增长的云计算公司很少出现合同负债下滑情况，一般都是领先于收入增长。

金蝶：云+软件比19增长22%，两年cagr11%，合同负债16.91亿，同比增长42.29%。环比增长13.94%。

收入端金蝶略好，但合同负债金蝶是有些超预期，先行指标。