昨天与一位老同事吃饭，聊到了丰田与万科，针对库存进行了一场有意思的交流。
库存
老同事提出为什么万科为跌的这么厉害，我的回复就是因为库存。
老同事原来在丰田工作，比较推崇的就是丰田的流程管理，而我对丰田的理解就是零库存管理。
也就是汽车行业非常厌恶库存。
反过来看看房地产，存货是房地产报表的核心科目。
虽然汽车行业与房地产行业是不一样的，但是一家企业对库存十分厌恶，恨不得是零库存，而地产企业却非常喜欢库存，尤其是在2017年的时候，房地产企业担心出局，疯狂的扩张买地，那个时候很多企业在全国进行扩张。疯狂买地，屯地。
库存
就是汽车产业与地产企业核心区别，厌恶库存，重视库存，解决库存才是关键。
未来的万科需要继续消化库存。
唯一可以对抗库存的是资产负债率与效率，要对抗库存的风险，就需要低杠杆率，或者高效率。
比如丰田是制造业，可以很好的三班倒进行效率提升。
但是地产是服务业，本身是没有效率的，只能用高杠杆来代偿效率，就会出现杆杆高，库存高的双高局面。
现在还有一个行业非常像，就是养猪行业，高杠杆，高库存，养猪是服务业，是伺候猪的服务业，猪的生长效率并不能缩短到1个月，那就只能再杠杆上代偿，也就是造成了双高局面。
库存，还会出现库存周期。
这又是非常重要的周期，是美元潮汐的关键性小周期。
认清库存，重视库存，慎重对待库存。
$万科A(SZ000002)$ $新希望(SZ000876)$
$牧原股份(SZ002714)$
