发布于: 修改于: | 雪球 | 转发:12 | 回复:45 | 喜欢:24 |
现在都已经78了,
我不太认同楼主的观点
对于CB发行,我觉得如果离行权时间远,对于目前股价影响不大,本身来说,CB受两大因素影响,利率及股票波动率,但是由于价格权重来说,利率因素更大。假若发行CB,作为股票投资者转投资时候需要考虑CB的Market Conversion Premium, 如果溢价越大,CB成本可能未必划算,加上有交易成本,未必简单看做替代效应。
我稍微查了一下,奇虎发行的CB还带一个Put,在17年和19年针对20及21到期的债券可以用价格100%及累积利息重新回购,所以Putable Converitable Bond了,溢价不少,对于目前高收益债券,利率风险倒是不低,在目前QE缩减及未来利率不断上调的情况,对于高收益债券市场未必是一个很好的机遇,加上未来美国通胀不断回升,投资这个1.75%的收益率的债券,可能有潜在的风险。目前高收益债券与US swap rate的Credit Spread如果CCC级大概就460个Bps,已经到07年底位置,说实话,不算很便宜。我相信机构也不会那么简单直接抛股票买债券。
最近奇虎股票下跌,我觉得除受到美国近期市场高位借机调整的系统性风险影响,还受到发行CB投资者对未来股权稀释的预期及资本机构变化影响ROE产生。所以我个人觉得并不能说发行CB就卖股票买CB。
雷锋你真是大好人啊,每次看你的帖子都很有收获。
非常同意这个观点
这么确定因为发转债才跌的?
,学习雷锋好榜样
不知道买什么时候的call合适
干货