杰森要重生 的讨论

发布于: 雪球回复:7喜欢:0
我不太认同楼主的观点

对于CB发行,我觉得如果离行权时间远,对于目前股价影响不大,本身来说,CB受两大因素影响,利率及股票波动率,但是由于价格权重来说,利率因素更大。假若发行CB,作为股票投资者转投资时候需要考虑CB的Market Conversion Premium, 如果溢价越大,CB成本可能未必划算,加上有交易成本,未必简单看做替代效应。

我稍微查了一下,奇虎发行的CB还带一个Put,在17年和19年针对20及21到期的债券可以用价格100%及累积利息重新回购,所以Putable Converitable Bond了,溢价不少,对于目前高收益债券,利率风险倒是不低,在目前QE缩减及未来利率不断上调的情况,对于高收益债券市场未必是一个很好的机遇,加上未来美国通胀不断回升,投资这个1.75%的收益率的债券,可能有潜在的风险。目前高收益债券与US swap rate的Credit Spread如果CCC级大概就460个Bps,已经到07年底位置,说实话,不算很便宜。我相信机构也不会那么简单直接抛股票买债券。

最近奇虎股票下跌,我觉得除受到美国近期市场高位借机调整的系统性风险影响,还受到发行CB投资者对未来股权稀释的预期及资本机构变化影响ROE产生。所以我个人觉得并不能说发行CB就卖股票买CB。

热门回复

这次的写的是private placement. 2018到期的有代码,
cbonds.com/emissions/issue/44423
International bonds: Qihoo 360, 2018 (conv.) (USG73030AA92),应该券商找代码都可以通过otc帮你做吧,我没买过债券,请专家给你解答

2014-08-05 11:33

懂了。请问知道哪家券商能交易可转债吗?

就是putable convertable bond

2014-08-05 06:41

这个其实是在保证债券持有者的利益,可以提前退出。

Holders of the 2020 notes will have the right to require Qihoo 360 to repurchase the notes on August 15, 2017 or upon the occurrence of certain fundamental changes, at a repurchase price equal to 100% of the principal amount of notes to be repurchased, plus accrued and unpaid interest to, but excluding, the date of repurchase. Holders of the 2021 notes will have the right to require Qihoo 360 to repurchase the notes on August 15, 2019 or upon the occurrence of certain fundamental changes, at a repurchase price equal to 100% of the principal amount of notes to be repurchased, plus accrued and unpaid interest to, but excluding, the date of repurchase.

摘自market watch, 实就是Par,即债券面值1000

2014-08-04 23:40

回购的价格是多少?

2014-08-04 22:37

不会分析,到看起来是正解