白酒不适用是因为它最有价值的资产之一就是它的品牌，而品牌是无法计入净资产的，所以我们才经常看到白酒企业的 pb 高达几倍甚至十几倍。如果能把品牌也精确的计入净资产的话，估计酒企 pb 应该与中海油差不多。总的来说，不管是茅台还是海油都是靠资产赚钱，但他们的资产是有区别的。这就跟打工一样，有人的靠体力，有的人靠脑子$贵州茅台(SH600519)$ $中国海洋石油(00883)$