投资比的是认知。认知来自于各方面，随便举例子。
对公司的认识。公司领先其他同行的壁垒到底是什么。有人说低价，同行也可以学。我说效率，其他同行学不会。这就是对公司认知差异。
对估值的认知。有人说这几年涨很多了。我说估值还是很便宜。有人说这三年的pb估值处于高位了贵了。我说那是因为过去三年估值不正常，按照roe水平和预期去预判未来才合理依然太便宜。
对市场的认知。有人说涨多了要切换了，玩高低切了。所以北方的燕雀们纷纷卖出高位股去抄底跌了几年的低位股。然我说论切换人脑不如量化，人脑放弃自己对公司价值判断对公司竞争力判断对公司前景判断的优势，去和电脑们玩板块切换我只能笑笑。更何况高位股依然可以很便宜。低位股依然可以前景毫无起色。大周期都是十年以上级别的，好的差的持续时间会比想象久很久
。对周期的认知。有人说这是周期股，便宜时候估值低时候要卖，人声鼎沸时候要卖。我说那我还是继续加仓。有谁不是周期，而谁都不是周期。