根本原因是现在这几十年级别的美元周期。
港币等同于美元，但美债5%的无风险年化收益率，港股要是涨上去，不跟A股一样能天量融资造血，对实体经济其实意义不大的，但却等于给外资兑现出来大量美元，正好去吃美债高息的套利机会，那么离岸市场的美元就会变得压力山大的。
其实只有整体压制住港股，让外资套住没有流动性深度去兑现股票，才能度过这个美元潮汐，不至于被大量抽血美元，虽然有点残酷吧。
所以港股在美债没有下降到3%左右时，逻辑上不能碰的。