| 发布于: | 雪球 | 回复：7 | 喜欢：9 |
一只股票下跌的概率或空间是20%，但长期上涨的概率或空间是80%，这就是非对称性。交易远高于内在价值的垃圾肯定不符合，但低于内在价值的好股票符合。当然，我自己此前对内在价值理解还有缺陷，核心必须是未来自由现金流和从一而终的股东回报
按你的说法，实际上就是锚定了所谓内在价值，然后长期等待回归而已。重点是长期。
小票股很多是辣鸡，又亏损又造假。但也有很多资产负债表优良，现金流好，股息率高的股票，这次也跟随暴跌了。长期涨与不涨，最本质原因是业绩持续增长，是有质量的增长，而不是大票与小票来区分。海螺水泥够好吧，pb也是历史最低了；格力够好吧，估值也是处于历史底部。茅台2014年都创下了历史极低的估值。从我的观察看，历史极端估值水平会一再降低，不论是哪种方式。风水轮流转而已。另外，巴菲特年轻的时候，买入的大部分也是优质的小票，不是大票。通过这种方式，获取了超高的收益率。