$工商银行(SH601398)$ $建设银行(SH601939)$ $中国银行(SH601988)$ 还是有人死活不信啊。那就给大家算算城投债重组降息对银行利润影响有多大。
全国城投债现有总规模估算大概是40万亿，其中四大行大概有23万亿多。这个数字不是我蒙的，是来自国信证券的王剑的一篇研报里面的。原文关于城投债总规模的测算专门有一套逻辑，我就不展开了。
债务重组，假设每年重组20%的比例，5年完成全国重组。5年基本上满一届任期，时间已经挺久的了。个人觉得这个时间取得比较合理。也就是说，每年重组城投债的规模是23*20%=4.6万亿。利率方面，现有城投债一般利率都比较高，乐观5%，中性7%，悲观10%。原文假设重组利率降幅1%~4.5%，取个平均，重组降2.75%，也比较合理。
问了下体系内的人，城投多数是续命模式，中间一般只还利息，本金什么的到期再续。所以银行的收入=利息收入。这样算下来，重组每年会给四大行带来46000*2.75%=1275亿元利润的下降。
四大行每年总的净利润也就顶多1.2万亿，今年也没怎么增长了。所以1275亿元对应着大概10%的利润降幅。不考虑别的业务，就单这一项，未来2~3年能降个20%~30%，已经能把高股息打下来了。最可怕的是，这个推算打破了银行业长久以来利润只升不降的逻辑。那个经济高速增长的年代已经一去不复返了，未来还面临人口收缩，怎么可能会像当年那样高速野蛮扩张？
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首先感谢分享，其次城投债并不是所有都要重组，发达地区的城投债还是可续的。
多大点事。利润低了有央行来调。经济有起色马上就要调大利差。银行业是先射箭后画靶。先有经营目标，后匹配市场政策。妈是印钱的，不会爆。银行有几大职能限定了必须赚钱。 1 满足m2增速要求。 2 给大股东提供稳定的分红（刚性）2 消解坏账。四大行必赚的钱就是，m2增速➕分红掉的33%➕坏账率➕优于行业经营能力溢价。本事再强四大就给你挣这么多，水平再差也得给你凑齐这数。
担心城投债不如关心地产房价下跌对违约的冲击，城投债的主体是国家，房贷主体是个人，两者最大区别是前者有无限货币发行权，本月各地方债都在加速发债借新还旧，个人就看家底和运气了。$交通银行(SH601328)$
你找各种理由看空，言之凿凿。那签个长协融券，一年才百分之6左右的利息，如果3年内暴雷腰斩，膝盖斩，你相当于用2层资金博4-5倍收益。这不比巴菲特牛逼？
兄弟，讨论对错最好的办法就是实际行动证明自己，别逼逼赖赖，说了等于没说。。。
潘行长是这样说的：大部分地方债务主要集中于经济规模较大、经济增长较快的省份，他们有能力自行化解债务。
银行的负债也在下降，长期存款利息会下降的，利润不会下降太多。
第一，城投债在银行的利息绝对不是什么7-10，那是城投发债和信托的成本，现在也降到5-8了。银行这块，不排除少部分特殊地区的利率有高的，但绝大多数地区是低息的；
第二，城投债的主体部分主要还是在经济发达地区，这块是基本上没大问题的。部分地区城投比较困难，但总占比还是不高的；
第三，以四大行的估值来看，利润不下降的话，这个估值就是变态的！无风险利率2%的市场环境下，超过20%的收益率，6%的股息率，还要净资产打对折，这是啥估值啊？很明显，市场已经给了最坏的预期，这个预期至少是利润下降50%！
数据说话。肯定还是有人要喷的，爱怎么喷就怎么喷。我倒是想听听你们的信心来自于什么故事。