船舶具有二十年以上的长寿命、一年半至三年的长生产周期和长扩产周期，导致造船业以十年为维度周期波动。本轮船舶周期启动自2021 年，船舶订单量价齐升，当前仍维持较高景气度，头部船厂接单至2028 年。预计船舶行业仍在周期上行阶段，需求侧船龄到期与航运业燃料转型为核心驱动力，供给刚性下周期有望持续至2030年后：需求侧方面，全球船队“老龄化”加剧，行业迎更新替代大周期。截至2023 年12 月，全球船队平均船龄（不包括总吨位5000 吨以下的小型船舶）已达到13.7 年，为2009 年以来的最高值。粗略测算，仅考虑寿命更新，2030 年全球将迎来船舶更新替换高峰。从2021 年至今新签订单结构来看，集装箱率先复苏，而后油轮、散货船有望接力增长。同时，环保法规逐步落地，航运业燃料转型带来加速低能效旧船淘汰。供给侧方面，与上一轮周期相比，本轮周期供给侧弹性更弱，日韩造船业随中国崛起而萎缩，产能扩张受限，国内产能扩张速度则受资金等因素约束，本轮上行周期持续时间将更长。#船舶# $中国船舶(SH600150)$ $中国动力(SH600482)$ $亚星锚链(SH601890)$