当前A股估值依然在历史相对低位，10年期国债利率再度来到疫情放开前的2.7%低位，股市和债市表现可能较充分体现了市场对经济的悲观预期。
要修复市场悲观预期，要么来自政策端，通过提振市场信心的方式，进一步减轻预期对实际经济基本面的负面拖累；要么来自经济自身的周期性修复，自2022年二季度以来我国规模以上的工业企业已经在持续去库，2023年5月产成品库存增速进一步回落至5.9%，距离0%的增速底部不断逼近，我们预期三季度库存周期可能有望触底后回升。短期近一周的超预期降息，已经体现出政策端展现出积极变化。
相应地，受益于经济预期的修复，食品饮料、地产后周期、机械、工业金属等顺周期领域或会有所表现。
中长期来看，数字经济、半导体周期也需要保持关注。经济弱复苏下，中特估等主题亦值得关注，尤其是电力、中药、运营商等存在产业变化的国企改革领域。
除此之外，外围欧美经济及美联储操作可能也会在今年下半年出现非线性的变化，受益于美联储停止加息的创新药、贵金属也可能会出现一定的机会。
