永辉要到三块再考虑
苏宁和永辉都是我的持仓标的,他们都是我在零售板块部下的棋子,时间已经不短,持有苏宁的时间更长一些,从苏宁6元跌到4元,涨到8元,涨到15元,涨到20多元,再跌回来,再到现在11元左右,一路持有,很傻吧?昨天雪球有一个关注的大师说了一句简单的话,他说:”投资,要不你很聪明,要不你很有耐心。你最少得拥有一个。“,我不是聪明的人,所以我选择有耐心,我希望我的耐心会最终伴随企业成长而收获丰收。
说来也奇怪,苏宁作了半年报修正之后,永辉也出来进行了半年报预告,按照正常来说,又没有增长超过30%,似乎是不应该现在出来预告什么的啊?难道是公司都觉得股价低,看不过眼了?不过也的确,大股东在4元多的时候多次增持,也确实表明公司觉得4元多的股价确实是值得持有的。(但是有很多朋友是这样算的,即使给永辉2016年10亿的净利润,现在的市值也已经360亿元了,已经远远高估了,看来老板看到的和我们看到的不太一样啊。)
永辉半年业绩预告透露了以下的数字:
(1)上半年营业收入达到245.19亿元。
(2)归属净利润66856万元,同比增长26.98%。
(3)公司部分区域如江苏、陕西、山西上半年度经营业绩提升,扭亏为盈;四川等大区净利润增长;
(4)公司二季度综合毛利率稳步上升,费用率持续下降,二季度综合毛利额减去三项费用额后比上年同期提升 70%以上。
我根据上面半年业绩预告透露的几个数字,再结合之前所跟踪永辉的模型,作出如下的二季度的经营预测,供大家参考。
2016年二季度预测:
相关的说明如下:
(1)2016年2Q这个SHEET当中,有颜色的三项的数值是公司公布的,是确认的数字。
(2)2015 1Q,2Q及2016 1Q的数字都是已经公布的数字,是已经确认的,大家可以验证。
(3)整个预测逻辑由少数股东投益开始向上进行预测,得到净利润,然后再通过综合所得税率得到利润总额,然后再预测营业外收入及营业外支出,得到营业利润。
(4)公司的2016年二季度的综合毛利率20.69%是预测值,这是近几年来单季度最高的毛利率值,是2014年4季度的毛利率值。
(5)其他的都是依据相关的关系进行了预测,大家有兴趣研究的可以自己研究。
对于完成二季度的经营预测之后,我们看到以下的情况:
(1)二季度收入同比增长15.22%,三项费用率为17.74%,同比2015年二季度的17.86%在下降。收入上升,毛利率上升,费用下降,这是最为明确的经营上升的信号。
(2)而投资收益为-5544万元,这主要是由于中百,联华,上蔬的投资损失。对于这一块,就如我昨天晚上和@面霸-120 @永辉投资者钱宇锋 兄弟所说的,公司在中百,联华及上蔬所投入的资金,人员和精力并没有达到预想中的收益或者部署,如对这一块的投入,没有设想到更为远大或者美好的前景,我不相信公司会对这一块投入如此之大,或许现在这一块对于公司的报表是损失的,但是希望这一块最终不负所望,承担起这一块在永辉零售版图上的重要一环。
(3)二季度新开门店数是根据公司网站公布的信息得到的,从门店的经营来看,二季度平均每店的收入在2631万元,同比2015年二季度下降4.17%,但是平均每店净利润2016年二季度则为46.5万元,同比2015年二季度增长0.45%。所以门店的经营效率应该是保持平稳的。
(4)最后,永辉2016年上半年的净利润已经超出2015年全年的净利润,开始呈现出明显的快于同行的增长趋势,线下零售,生鲜的市场广阔,众多线上线下的企业不同的模式都在尝试,什么盒马鲜生,什么本来生活,什么天天果园,什么假日厨房等等。但是我同意永辉对生鲜的判断,要做好生鲜,优先要做好的还是供应链这一本质。
投资永辉,还在路上,我是十年如一,我在财富十年。(WEIXIN)
2015年的数据下滑很厉害,总资产净利率,资产周转率,销售净利率,ROE都不同程度的出现了下滑
永辉有京东入股以后我就果断离场了,苏宁一样
永辉慢慢起航了。
谢谢分享。身边的同事一提到永辉,第一反应就是生鲜超棒。这是值得思考原因的。在产品销售同质化的当下,我们时常看到诸如乐购关店,家乐福退出等新闻,可以说互联网时代提高了信息的流动速度,以往卖场依靠信息不对称的盈利方式走到了尽头。有特色才能有未来,支持贴主。
兄弟跟我选股的思路和标的都时有撞车之处,看来得见一面了。