汤臣倍健半年报业绩是挺亮眼的，在大众都看好的时候我想提出两点疑虑：
1. 片剂和粉剂毛利率降幅较大，报表中解释是原材料成本上涨；
2. 公司蛋白粉和健力多大单品成长乏力(虽然健力多去年上半年增长50+%)，成长要靠推新品。

总体来看，疫情期间小汤业绩突出。但以上这两个问题在一段时间内还没看到解决办法，当然小汤管理层是非常优秀的。公司虽试图建立海外专供基地来解决部分成本问题，但分散的原料采购策略无法形成健全的成本控制方案，而且保健品行业的单品成长持续性乏力，感觉是靠不断的新瓶装旧酒才能靠提价转嫁成本。让我对这个赛道的长期确定性存在疑虑。希望尹峰兄能给解惑一二。