网传全链条文件引爆全网，卖方研究已经开始推“金股”大赛了。我也来说说我眼中的“真创新”药企。
声明：本人不推荐股票、不做任何投资建议，主要是深度价值投资的研究和实践
不谈估值，老大哥$恒瑞医药(SH600276)$ 一直是我非常看好的一家药企。管线上，恒瑞医药还是以follow为主，但是胜在速度够快、商业化能力够强。并且，恒瑞医药在技术方面的布局一直不弱，在ADC、PROTAC、分子胶等前沿领域，恒瑞医药的技术平台绝对是国内领先。去年以来，恒瑞基于ADC平台布局，管线追赶速度很快。从研发到临床再到后续的商业化，恒瑞医药可能是最有保障的创新药企之一。
说到恒瑞医药，必然会谈$百济神州-U(SH688235)$ 。作为新生代力量的代表，百济神州在出海环节率先证明了自己，并且也是一家能够产出BIC药物的企业。百济神州的看点，是现在有几款核心药物作为创造现金流的保障，并且在研发管线方面在加速，在研管线已经超过10款，不少都是非常有竞争力的，比如BCL2抑制剂、围绕CDK通路的多重布局。如果后续还有新管线能够成为爆款，百济神州的业绩潜力上限是非常高的。
$云顶新耀-B(01952)$ 可能是接下来爆发力最强的创新药企之一。一方面，公司商业化管线耐赋康、依拉环素，以及即将上市的产品伊曲莫德、头孢吡肟/他尼硼巴坦都属于临床价值大、竞争格局好的品种。网传文件最大的利好，就是在定价和商业化方面给予创新药极大的支持，这也意味着云顶新耀上述几款管线的放量可能会超预期。另一方面，云顶新耀的发展已经进入“引进+自主研发”的新阶段，公司拥有自主知识产权的mRNA技术平台已经进入加速阶段，公司预计今年会有管线申报临床，公司的临床和商业化能力已经得到充分证明，所以自主研发管线的进展可能也会超预期。
科伦博泰
科伦博泰作为ADC领域的领军企业，管线临床价值及药物开发能力得到了全球战略合作伙伴的认可，2022年公司与默沙东达成了118亿美元的授权合作。从发展来看，科伦博泰有一定概率成为国内“IO+ADC”的龙头。其看点在于，一方面海外市场的潜在巨额收益，另一方面又有国内市场的发展机遇。从里程碑到销售收入，科伦博泰有可能会不断给市场带来惊喜。
亚盛医药是国内血液瘤领域非常有竞争力的一家企业。耐立克拥有充足的数据证明，是一款BIC药物，在全球CML和AML领域都有非常强的竞争力。更重要的是，公司在血液瘤领域拥有较多的管线布局，BCL2抑制剂APG-2575不管是在进度还是临床数据方面，都非常具有看点。未来，亚盛医药的耐立克、APG-2575等多个管线，有望以协同发展的态势，在血液瘤卡住重要身位。
康方也是国内最硬核的抗体研发企业之一。其亮点在于，构建的独有Tetrabody技术与ACE药物开发平台，能够成功开发多个核心双抗创新药。目前，其3款药品成功实现商业化，多款在研产品稳步推进即将步入收获期。最大的预期来自于PD-1/VEGF双抗AK112。Summit引进康方生物的AK112，首付款为5亿美金、总金额最高达50亿美元，是市场焦点所在。目前来看，Summit在海外加速推进AK112头对头K药的临床。如果能够临床成功，AK112又将会是一个现象级的国产重磅分子，这也将彻底推动康方生物的价值重估。