【方正郑震湘团队】胜宏科技：HDI领先厂商，AI全球核心品种！　
　
24Q2业绩有望持续上行。PCB下游二季度景气度持续上行，AI需求高增，汽车、消费、通讯等需求持续回暖，预计公司二季度稼动率仍将持续增长，伴随产品结构调整，利润率亦有望持续上行。　
　
GB200有望带动HDI用量大幅提升，胜宏科技核心受益。GB200 NVL72整机集成度不断提升，同时性能、带宽传输速率、功耗散热各个维度均有成倍提升，而集成度提升对应PCB布线密度提升、以及传输和散热能力的提升正是HDI板优势所在，其中NVLink Switch PCB或采取HDI方案，进一步提升AI服务器HDI用量占比。AI服务器HDI产品技术壁垒高，产能紧缺，胜宏科技具备24层六阶HDI线路板的研发制造能力，并加速布局下一代AI服务器用HDI产品，有望深度受益于AI服务器HDI产品需求的快速增长！　
　
车载Tier1客户持续放量。公司是全球最大电动汽车客户的TOP2 PCB供应商，销售额逐年增长；23年公司引进多家车载Tier1大客户（如Bosch、Aptiv、Continental、 Harman等），产品当前已批量生产，广泛应用于ECU、BMS和刹车系统等部件的安全件PCB，同时供应智能驾驶ADAS、自动驾驶运算模块（多阶HDI）、车身控制模组（1阶HDI）和新能源车的三电系统用PCB。车载业务有望在24年伴随众多Tier1客户放量迎来显著成长！
1