$康泰生物(SZ300601)$ 15号正式收到二倍体狂苗的批复，产品可以上市了。
目前市场唯一二倍体$康华生物(SZ300841)$ 的狂苗毛利率高达93%，投资者会畅想康泰生物的业绩会狂涨，有球友甚至预测2024年康泰生物净利润将会达到18-20亿。
我表示说：钱不是那么容易赚的。
康华的二倍体疫苗是2012年4月份批复上市的，我们看到它2015年营收才0.71亿，2026年才0.93亿。2017年才2.62亿。
康华产品上市时没有现成销售渠道，要从头开始建立销售渠道，发展慢点可以理解，但它的优势是革命性的技术优势替代原有的VERO狂苗的市场，结果，十年过去了，二倍体还只有5%左右市场份额，市场不是那么容易开拓的，钱不是那么好赚的。
狂苗是个存量市场，甚至可能是个减量市场，它不是一个增量市场。据说日本和美国患狂犬病的很少见，因为他们的狗很少感染狂犬病的，可能与他们的意识提高有关。而中国出生率降低，人口未来会逐渐减少，儿童减少，被猫狗咬伤的减少，所以狂苗市场在数量上可能是一个减量市场，但因为二倍体价格比较高，在金额上可能依然还是增量的。
康泰上市有它的现成渠道优势，可能比康华铺货块，而且“两康”携手争霸天下，更容易打败传统疫苗对手，但是VERO疫苗便宜，疗效经过验证，可能也不是那么容易颠覆性替代的，完全替代需要较长时间，而且面临着领先者康华的狙击，上量及净利润高增长不是那么快的。
康泰二倍体狂苗上市，会促进康华业绩增长，受打击最大的大概率是传统狂苗企业，包括$辽宁成大(SH600739)$ 和华兰疫苗等上市公司
我假设康泰铺货快，2024年狂苗营收2个亿，相当于康华上市三年的营收，康泰一年达到，这个估测已经给予的很乐观了。
我在8.26日专栏文章《康泰生物：估值合理》中预测康泰2023年净利润10亿，
那么现在康泰狂苗已经确定上了。2023年基本上不会给它带来什么净利润，2024年预测给它带来2亿净利润，预测康泰2024年净利润14亿，
给予PE20-30倍估值，市值280亿-420亿估值，对应股价：25-37.6元。
目前市值307.7亿，股价27.55.
只能说康泰目前估值是合理的，目前的股价已经把狂苗上市的预期计价了，很有可能利好兑现是利空；很有可能18号全天走势冲高回落啊！
要谨防，要谨慎，不要追高。
那有球友说，你给的估值PE20-30太低了,应该给到PE50倍以上，对应估值700-1000亿。
我只能说：你们太乐观了！
现在的大势行情不好，疫苗行业老大智飞生物也只有十几倍PE了。
站在天台上的人都曾经是狂热的乐观分子。而悲观的人都脚踏实地站在地面。
悲观的人正确，乐观的人挣钱。悲观人更长寿，乐观的人易生悲。
2023.9.16
申明：本人即持有康泰也持有康华。