回复@joudan: 合理估值倒是可以有个自己的锚，参考利率或者是别的，反正只要在自己的锚定范围内就行。这个其实不影响，主要在于线性外推上，其实很少有企业能够每年增长15%利润，企业的经营总有起伏的，不能简单的按照前几年的利润来类推，按照这个确保持续增长的前提去推，在企业经营困难的那几年往往会发现买的很贵，几年的时间成本也是成本，洋河前几年刚有过渠道问题，短短一两年又有增速大幅放缓的问题，四五年时间对投资者也是极大的时间成本了。//@joudan:回复@早晚会富有:我觉得，最大问题是“合理估值”四个字，“合理”是什么？市场给的还是自己拍脑袋的呢。市场给是看天，自己拍脑袋，还是看天。